ADP就業變化預計顯示9月份私營部門就業增長仍然疲軟
|- 預計9月份的ADP數據將確認美國就業增長停滯。
- 預計美國私營部門在8月份新增了50K個就業崗位。
- 由於投資者預期美聯儲將進行一系列降息,美元仍然脆弱。
進入本月的第一週,焦點轉向美國就業數據,尋找美聯儲(Fed)利率路徑的進一步線索。週三,GMT時間12:15,自動數據處理公司(ADP),美國最大的工資處理公司,預計將發布9月份的ADP就業變化報告,衡量美國私營部門就業人數的變化。
最近的就業報告發出了警報,指向經濟放緩,並對美國經濟例外主義理論提出質疑。從這個意義上說,週三的數據,除非出現意外表現,否則不太可能平息這些擔憂。
ADP報告可能會引起特別關注。美國政府可能面臨的停擺威脅可能會推遲週五至關重要的非農就業報告(NFP)的發布,使得週三的數據成為美聯儲10月底貨幣政策會議前的最後一次就業指標。
勞動力市場數據可能支持10月份進一步放鬆政策
就業是美聯儲雙重任務的關鍵要素,與價格穩定相結合。最近的數據揭示,8月份價格壓力保持在相對溫和的水平,與就業增長在下半年急劇下降形成對比。
美國非農就業人數在8月份僅增加22K,遠低於市場預期的75K。此外,失業率上升至4.3%,為四年來的最高水平,確認了勞動力市場的顯著惡化。
週二,美國JOLTS職位空缺略好於預期;然而,預計9月份的ADP就業變化報告將進一步證實勞動力市場的疲軟。這將可能為美聯儲鴿派提供更多論據,以及美國總統唐納德·特朗普,他已經推動更激進的貨幣寬鬆周期數月。
美國中央銀行在9月份首次將利率下調25個基點,並暗示近期可能進一步降息。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾和其他政策制定者重申,在通脹上行風險的背景下需要謹慎行事,但勞動力市場進一步放鬆的證據可能會給銀行施加壓力,進一步放鬆貨幣政策。
金融市場幾乎完全定價10月底的降息。CME集團的美聯儲觀察工具顯示,10月份降息25個基點的概率為90%,儘管12月份再次降息的概率已從一週前的75%降至70%。9月份的ADP報告可能會進一步提振這些希望。
ADP報告何時發布,以及它將如何影響美元指數
9月份的ADP就業變化報告定於週三GMT時間12:15發布。市場共識指向新增50K個就業崗位,此前7月份增加了54K個。總體而言,這些數字遠低於去年和2025年上半年超過100K的平均水平。
美元指數(DXY),衡量美元相對於一籃子主要貨幣的價值,自上週五發布溫和的美國個人消費支出(PCE)價格指數以來,已貶值近1%,並且投資者對美國政府停擺後果的擔憂加劇。
考慮到這一點,美元可能會對疲弱的ADP就業報告更加脆弱,進一步證實美國經濟需要通過降低借貸成本來獲得進一步支持。另一方面,積極的意外可能會緩解對美元的看跌壓力,但考慮到不確定的政治背景,顯著的復甦似乎不太可能。
美元指數4小時圖
從技術角度來看,FXStreet.com的外匯分析師Guillermo Alcalá表示,美元指數(DXY)在確認跌破9月中旬低點的趨勢線支撐後,面臨越來越大的看跌壓力,4小時相對強弱指數(RSI)和移動平均收斂發散(MACD)均進一步跌入負區間。
根據Alcalá的說法,"9月19日至22日的高點和9月25日的低點之間的區域,接近97.70,目前對空頭保持抑制,接下來是9月23日的低點,約為97.15,以及關鍵支撐區域,即9月17日觸及的四年低點96.22。"
在上方,Alcalá認為,反向突破的趨勢線"現在在98.15附近,需要突破以緩解看跌壓力,並將焦點轉向9月25日的高點98.60及更高。"
美元常見問題(FAQ)
美元(USD)是美國的官方貨幣,也是許多其他國家的「事實上」貨幣,與當地紙幣一起流通。根據 2022年的數據,美元是世界上交易量最大的貨幣,占全球外匯交易額的88%以上,平均每天交易6.6萬億美元。第二次世界大戰後,美元取代英鎊成為世界儲備貨幣。在其歷史上的大部分時間裏,美元都是由黃金支撐的,直到1971年布雷頓森林協定(Bretton Woods Agreement)廢除了金本位製。」
「影響美元價值的最重要的單一因素是貨幣政策,這是由美聯儲(Fed)決定的。美聯儲有兩項任務:實現物價穩定(控製通脹)和促進充分就業。它實現這兩個目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快,通貨膨脹率高於美聯儲2%的目標時,美聯儲將加息,這有助於美元升值。當通貨膨脹率低於2%或失業率過高時,美聯儲可能會降低利率,這將給美元帶來壓力。」
在極端情況下,美聯儲還可以印更多美元,實施量化寬松政策。量化寬松是美聯儲在陷入困境的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種非標準的政策措施,用於信貸枯竭,因為銀行不願相互放貸(出於對交易對手違約的擔憂)。當僅僅降低利率不太可能達到必要的效果時,這是最後的手段。這是美聯儲在2008年金融危機期間對抗信貸緊縮的首選武器。它涉及到美聯儲印刷更多的美元,並用這些美元主要從金融機構購買美國政府債券。量化寬松通常會導致美元走軟。」
量化緊縮(QT)是一個相反的過程,即美聯儲停止從金融機構購買債券,不再將其持有的到期債券的本金再投資於新的購買。這通常對美元有利。
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