ADP就業變化預計將確認9月份美國勞動力市場放緩


  • 預計9月份的ADP數據將確認美國就業增長停滯。
  • 預計美國私營部門在8月份新增了50K個就業崗位。
  • 由於投資者預期美聯儲將進行一系列降息,美元仍然脆弱。

進入本月的第一週,焦點轉向美國就業數據,尋找美聯儲(Fed)利率路徑的進一步線索。週三,GMT時間12:15,自動數據處理公司(ADP),美國最大的工資處理公司,預計將發布9月份的ADP就業變化報告,衡量美國私營部門就業人數的變化。

最近的就業報告發出了警報,指向經濟放緩,並對美國經濟例外主義理論提出質疑。從這個意義上說,週三的數據,除非出現意外表現,否則不太可能平息這些擔憂。

ADP報告可能會引起特別關注。美國政府高度可能的停擺威脅將推遲週五至關重要的非農就業報告(NFP)的發布,使得週三的數據成為美聯儲10月底貨幣政策會議前的最後一次就業指標。

US Private Employment Chart

勞動力市場數據可能支持10月份進一步放鬆政策

就業是美聯儲(Fed)雙重使命的關鍵要素,與價格穩定相輔相成。最近的數據表明,8月份的價格壓力保持在相對溫和的水平,與下半年就業增長驟降形成對比。

美國8月份非農就業人數僅增加22K,遠低於市場預期的75K,令人失望。此外,失業率上升至4.3%,為四年來的最高水平,確認了勞動市場的顯著惡化。

週二,美國JOLTS職位空缺數據略好於預期;然而,9月份的ADP就業變化報告預計將進一步證實勞動市場的疲軟。這可能為美聯儲的鴿派提供更多論據,同時也為美國總統唐納德·特朗普提供支持,他已經推動更激進的貨幣寬鬆周期數月。

美國央行在9月份首次下調25個基點的利率,並暗示近期可能進一步降息。美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)和其他政策制定者重申,在通脹上行風險的背景下,需要謹慎行事,但勞動市場進一步放鬆的證據可能會給美聯儲施加壓力,促使其進一步放寬貨幣政策。

金融市場幾乎完全定價10月底的降息。CME集團的美聯儲觀察工具顯示,10月份降息25個基點的概率為90%,儘管12月份再次降息的概率已從一週前的75%降至70%。9月份的ADP報告可能會進一步提振這些希望。

ADP報告何時發布,以及它將如何影響美元指數

9月份的ADP就業變化報告定於週三GMT時間12:15發布。市場共識預計新增50K個就業崗位,此前7月份增加了54K。總體而言,數字遠低於去年和2025年上半年超過100K的平均水平。

美元指數(DXY),衡量美元相對於一籃子主要貨幣的價值,自上週五發布的溫和美國個人消費支出(PCE)價格指數以來貶值近1%,並且投資者對美國政府停擺後果的擔憂加劇。

考慮到這一點,美元可能對疲弱的ADP就業報告更加脆弱,進一步證據表明美國經濟需要通過降低借貸成本來獲得進一步支持。另一方面,積極的意外可能會緩解對美元的看跌壓力,但考慮到不確定的政治背景,顯著的反彈似乎不太可能。

美元指數4小時圖

US Dollar Index Chart

從技術角度來看,FXStreet.com的外匯分析師Guillermo Alcalá表示,美元指數(DXY)在突破並確認跌破9月中旬低點的趨勢線支撐後,面臨越來越大的看跌壓力,4小時相對強弱指數(RSI)和移動平均收斂發散(MACD)均進一步跌入負區間。

根據Alcalá的說法,"9月19日至22日的高點和9月25日的低點之間的區域,接近97.70,目前對空頭保持支撐,接下來是9月23日的低點,約為97.15,以及關鍵支撐區域,即9月17日觸及的四年低點96.22。"

在上行方面,Alcalá認為,反向突破的趨勢線"現在在98.15附近,需要突破以緩解看跌壓力,並將焦點轉向9月25日的高點98.60及更高。"

就業常見問題(FAQ)

勞動力市場狀況是評估經濟健康狀況的關鍵因素,因此也是貨幣估值的關鍵驅動因素。高就業率或低失業率對消費支出和經濟增長有積極影響,從而提高當地貨幣的價值。此外,一個非常緊張的勞動力市場——在這種情況下,填補空缺職位的工人短缺——也會對通貨膨脹水平產生影響,從而對貨幣政策產生影響,因為低勞動力供給和高需求導致更高的工資。

一個經濟體的薪資增長速度對政策製定者來說至關重要。高工資增長意味著家庭有更多的錢可以花,這通常會導致消費品價格上漲。與能源價格等波動性更大的通脹來源不同,工資增長被視為潛在和持續通脹的關鍵組成部分,因為工資增長不太可能逆轉。世界各國央行在決定貨幣政策時都密切關註工資增長數據。

各央行對勞動力市場狀況的重視程度取決於其目標。一些央行除了控製通脹水平外,還明確有與勞動力市場相關的任務。例如,美聯儲(Fed)肩負著促進充分就業和穩定物價的雙重使命。與此同時,歐洲中央銀行(ECB)的唯一任務是控製通貨膨脹。不過,不管他們有什麽任務,勞動力市場狀況對決策者來說都是一個重要因素,因為它是衡量經濟健康狀況的重要指標,而且與通脹有直接關系。

美元本周價格

下表顯示了 美元 (USD) 對所列主要貨幣 本周的變動百分比。 美元 對 瑞郎 最強。

USD EUR GBP JPY CAD AUD NZD CHF
USD -0.32% -0.30% -0.96% -0.10% -0.89% -0.06% 0.03%
EUR 0.32% 0.01% -0.80% 0.21% -0.58% 0.25% 0.33%
GBP 0.30% -0.01% -0.74% 0.19% -0.65% 0.24% 0.32%
JPY 0.96% 0.80% 0.74% 0.90% 0.11% 0.79% 1.05%
CAD 0.10% -0.21% -0.19% -0.90% -0.75% 0.04% 0.13%
AUD 0.89% 0.58% 0.65% -0.11% 0.75% 0.84% 0.91%
NZD 0.06% -0.25% -0.24% -0.79% -0.04% -0.84% 0.23%
CHF -0.03% -0.33% -0.32% -1.05% -0.13% -0.91% -0.23%

熱圖顯示了主要貨幣相對於其他貨幣的百分比變化。基礎貨幣從左列中選取,而報價貨幣從頂部行中選取。例如,如果您從左列選擇 美元 竝沿著水平線移動到 日元 ,則框中顯示的百分比變化將表示 USD (基數)/ JPY (報價)。

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