歐元兌美元的預測和新聞

歐元/美元的持續下行趨勢似乎在1.1670附近遇到了一些初步的阻力，因為市場在等待週五的關鍵非農就業數據。

歐元/美元在週中於1.1700以下交替出現漲跌，延續了自去年12月底超過1.1800的高點以來的下行趨勢。

該貨幣對的波動價格行為與美元的同樣不確定的發展相伴隨，美元在美國美元指數（DXY）測量下，努力延續自12月低點97.70以來的穩固反彈。

此外，該貨幣對缺乏方向感也與美國國債收益率普遍下降以及德國10年期國債收益率下滑相一致，因為市場參與者繼續消化歐元區低於預期的通脹數據和美國12月ADP報告的疲弱數據（+41K），所有這些都發生在週五的關鍵非農就業數據之前。

美聯儲持續關注勞動市場

美聯儲在12月如市場預期的那樣進行了降息，但最重要的是其背後的訊息。

分歧的投票和主席鮑威爾精心調整的語氣清楚表明，政策制定者並不急於加速寬鬆周期。官員們希望對勞動市場有更大的信心，確保其以有序的方式降溫，並且通脹（鮑威爾形容為“仍然有些高企”）正朝著目標的可信路徑回落。

更新的預測對整體敘述幾乎沒有改變。政策制定者仍然預計在2026年僅會再降息25個基點，與9月的預測保持不變。預計到明年年底，通脹將降至約2.4%，而增長預計將保持在相對可觀的2.3%附近，失業率則預計將穩定在約4.4%。

在新聞發布會上，鮑威爾強調，美聯儲感覺在應對即將到來的數據方面處於良好位置，但他並未暗示即將進行的後續降息。同時，他堅決駁斥了加息的想法，並表示這不在基線預測中。

關於通脹，鮑威爾直接指出特朗普總統任內引入的進口關稅是目前使價格壓力高於美聯儲2%目標的關鍵因素，強化了部分通脹超標是政策驅動而非需求驅動的觀點。

根據12月30日發布的會議紀要，美聯儲的12月降息並非板上釘釘。事實上，政策制定者之間存在深刻分歧，幾位官員表示，這一決定是微妙平衡的，他們同樣可以主張保持利率不變。

核心緊張局勢顯而易見：一些成員認為需要降息以應對勞動市場的降溫，而另一些則擔心通脹進展停滯，過早寬鬆可能會破壞2%的目標。這種分歧在投票中顯示得非常明顯，來自鷹派和鴿派的異議，這是一種不尋常的情況，現在已經連續發生兩次。

儘管美聯儲進行了第三次連續的25個基點降息，將利率推向中性水平，但對進一步寬鬆的信心正在減弱。新的預測顯示明年僅會有一次降息，政策聲明則暗示，除非通脹重新下降或失業率超出預期上升，否則可能會暫停。

進一步複雜化的是，長期政府關閉後缺乏可靠數據，這使得政策制定者在一定程度上無法清晰判斷。幾位官員明確表示，他們希望在支持任何額外降息之前，等待更全面的勞動市場和通脹數據。

歐洲央行的情緒：目前保持穩定

歐洲央行（ECB）在12月18日的會議上按下暫停鍵，保持利率不變，但討論的語氣感覺比之前稍微不那麼鴿派。政策制定者還上調了部分增長和通脹預測，這一組合幾乎關閉了近期進一步降息的大門。

最近的數據給央行帶來了一些安慰。歐元區的增長超出預期，得益於出口商比預期更好地應對美國關稅，以及穩健的內需彌補了仍在掙扎的製造業所留下的空白。在通脹方面，價格壓力一直接近歐洲央行的2%目標，服務業通脹承擔了大部分重任，官員們預計這種情況將持續一段時間。

在其更新的預測中，歐洲央行仍然預計通脹在2026年和2027年將降至2%以下，主要是由於能源價格下降，然後在2028年回升至目標。儘管如此，該行指出，服務業通脹可能比預期更為頑固，工資成本減緩了任何下降的速度。今年的增長預測也略微上調，反映出在面對更高的美國關稅和來自中國便宜進口的競爭時，經濟顯得比預期更具韌性。正如行長克里斯蒂娜·拉加德所說，出口目前仍然是“可持續的”。

歐洲央行現在預計今年經濟增長1.4%，2026年增長1.2%，2027年和2028年均增長1.4%。

在她的新聞發布會上，拉加德小心翼翼地保持選擇的靈活性。她強調，政策決策將繼續根據即將到來的數據逐次進行，並重申央行不會承諾任何預設的利率路徑。

投機者對歐元保持看漲

非商業對歐元（EUR）的需求有所增強。根據商品期貨交易委員會（CFTC）截至12月23日的數據，淨多頭增加到2023年夏季以來的160K合約水平。同時，機構賬戶也增加了其風險敞口，淨空頭也上升至超過兩年來的高點，約為209.5K合約。

此外，總未平倉合約降至近867K合約的三週低點，這一組合顯示出市場雙方的信心有所減弱。

接下來的重要事項

短期：美國數據流（勞動市場）；歐元/美元在美聯儲的反應機制變得更清晰之前，主要仍然是美元的故事。

風險：美國收益率的重新上升或美聯儲路徑的鷹派重新定價；在上行方面，若能乾淨突破並穩定在1.1800以上，將改善動能。