澳元兌美元的預測和新聞

AUD/USD仍然穩固地處於其更廣泛的上升趨勢中，即使在週三出現新的賣壓。儘管如此，任何回調都可能找到支撐，因為澳洲儲備銀行（RBA）在最新的利率調整後仍然發出明顯的鷹派信號。

澳元（AUD）在周二的漲幅上難以持續，回落並再次測試心理上重要的0.7000水平。

這一回落發生在美元（USD）重新獲得一些動能之際，市場在很大程度上消化了周二RBA的鷹派加息，並將注意力轉回到美國的情況。

澳大利亞：放緩，但不停止

最近的澳大利亞數據並未引起太大關注，但它們強化了一個熟悉的故事。經濟確實在降溫，但這一過程是有序的。動能減弱，而非崩潰，讓軟著陸的敘事得以延續。

一月份的採購經理人指數（PMI）調查恰好符合這一情況。製造業和服務業均有所改善，並且都舒適地保持在擴張區間，分別為52.3和56.3。零售銷售仍然表現相對良好，儘管貿易盈餘在11月份縮小至29.36億澳元，但仍然穩固地保持在正區間。

增長正在放緩，但僅僅是逐漸放緩，因為第三季度的國內生產總值（GDP）環比增長了0.4%。按年計算，經濟增長了2.1%，與RBA的預測完全一致。

勞動市場仍然表現強勁：12月份就業人數激增65.2K，而失業率意外下降至4.1%，低於4.3%。

然而，通脹仍然是故事中不舒服的一部分。12月份的消費者物價指數（CPI）意外上升，整體通脹從3.4%上升至3.8%。經過修正的均值上升至3.3%，與市場共識一致，但略高於RBA自身的3.2%預測。按季度計算，經過修正的均值通脹在第四季度同比增長至3.4%，為2024年第三季度以來的最高水平。

中國：支持，但缺乏動力

中國繼續為澳元提供廣泛的支持背景，但缺乏能夠推動持續反彈的動力。

經濟在10月至12月季度以年化4.5%的速度增長，季度增長為1.2%。12月份零售銷售同比增長0.9%。這表現尚可，但並不引人注目。

最近的數據顯示動能再次放緩。國家統計局（NBS）的製造業PMI和非製造業PMI在一月份回落至收縮區間，分別為49.3和49.4。

相反，值得注意的是，財新製造業指數小幅上升至50.3，仍然保持在擴張區間，而服務業指數上升至52.3。

貿易是較為明顯的亮點之一，12月份盈餘大幅擴大至1141億美元，受益於近7%的出口增長和穩健的5.7%進口增長。

通脹仍然是一個混合的情況。12月份消費者價格同比持平於0.8%，而生產者價格則保持在-1.9%的負值，提醒人們通縮壓力尚未完全消失。

目前，中國人民銀行（PBoC）仍然保持謹慎。貸款市場報價利率（LPR）在一月份保持不變，1年期為3.00%，5年期為3.50%，強化了政策支持將是逐步而非強力的觀點。

RBA：鷹派傾向，無急於撤回

RBA將現金利率提高至3.85%，這是一個明顯的鷹派舉措，基本符合預期。對增長和通脹預測的上調表明活動和價格壓力的動能正在增強，變得更加普遍。核心通脹現在預計在預測期的大部分時間內將保持在2-3%的目標之上，強化了政策克制的理由。

關鍵的結論是，通脹越來越多地受到需求驅動。強於預期的私人需求被視為收緊政策的原因，即使生產力增長仍然疲弱。行長Bullock將此次舉措框定為“調整”，而非新一輪緊縮周期的開始，但信號是明確的：政策制定者對通脹的上行趨勢感到不安。

對市場而言，權衡是明確的。利率可能會在更長時間內保持限制，限制了近期放鬆的空間。從外匯的角度來看，這在一定程度上支持了澳元，特別是對低收益貨幣而言——即使RBA對充分就業的關注降低了激進加息階段的可能性。

在決策之後，市場現在預計到年底將有近40個基點的緊縮。

持倉：圍繞澳元情緒變化的跡象

最新的持倉數據顯示，圍繞澳元的負面情緒最糟糕的時期可能已經結束。根據商品期貨交易委員會（CFTC）的數據，非商業玩家自2024年12月初以來首次回到淨多頭持倉。儘管如此，淨多頭在截至1月27日的那一周上升至剛剛超過7.1K合約。

未平倉合約也上升至幾周未見的水平，超過252K合約，這表明交易者開始重新進入市場。不過，這看起來更像是謹慎的持倉，而不是對澳元長期上漲的全力押注，至少目前是這樣。

接下來的重要事項

短期：交易者再次更加關注美國。即將到來的數據、關於關稅的新聞以及通常的地緣政治噪音可能會影響美元。澳元的主要波動因素仍然是澳大利亞的勞動市場和通脹數據，以及它們對RBA下一步行動的意義。

風險：澳元仍然對全球風險情緒非常敏感。風險偏好的突然變化、對中國的新擔憂或美元的意外上漲可能迅速抹去最近的漲幅。