北歐聯合銀行：土耳其里拉危機如何“止血”？

北歐聯合銀行市場（Nordea Market）針對土耳其的貨幣危機發表評論，認為土耳其央行有兩個選擇——或者激進加息，或者引入資本控制。

加息在土耳其總統埃爾多安眼中可能難以接受。他表示高利率會導致高通脹，高利率也不會幫助土耳其里拉。相反，他相信此次貨幣危機源自於別國的密謀。

另一種選擇是使用資本控制（防止美元化）。這種選擇也不甚理想，不但會破壞投資者信心，還將導致經濟增長大幅下跌。

由於埃爾多安的整體經濟計劃是構築於高增長之上，他也曾在其他危機中忽略資本控制方法，因此這種選擇可能也會到萬不得已時才會被採用。

總體來看，緊急加息仍是最有可能的選擇，也是最容易的。我們認為加息200個基點才有可能終止土耳其里拉的繼續下跌。

更長遠來看，我們認為有四個方面來穩定土耳其里拉。首先，我們需要看到央行和經濟政策能夠獨立決策的證據。第二，土耳其需要改變針對其它國家的激進立場。第三，政府需要向市場展示能夠執行最近宣布的財政政策，實現財政盈餘，降低財政赤字。最後，我們可能需要看到全球流動性環境在一定程度上的放緩，但這在美聯儲持續加息的情況下很難實現。另外，土耳其里拉的穩定還需要美元停止迅速上升。

總體來看，我們認為埃爾多安需要盡快行動。經濟增長必然受到打擊，重要的是實行一些損傷控制並穩定里拉。