大股東忙著減持，中國股市快牛行情遇到絆腳石

據彭博，投資者熱情湧入，推動中國股市出現快牛行情之際，一些上市公司大股東和高管紛紛宣布減持。

彭博匯總數據顯示，僅本週前兩日就有至少40家A股公司發布減持公告，其中創業板公司佔比達到四成。而在公告翌日，股價下跌家數佔比高達87.5%。其中不乏網宿科技和溫氏股份這種股價接近跌停的案例，帶動創業板週三創下五個月來最大跌幅。

作為A股市場參與主力的散戶投資人見到久違的牛市行情后，正在熱情湧入。儘管3月新增開戶數的官方數據尚未公佈，但截至2月22日當週的數據顯示，新增投資者數量按週增長53%。天弘基金也表示，今年散戶借道指數基金入市的意願明顯增強，3月7日止當週，該公司旗下指數基金系列新增開戶數較較今年首周增長逾兩倍。

“上漲之後大股東清倉式減持等又出現了，結果肯定會導致有些散戶資金奪路而逃，”凱基證券分析師陳浩在電話中表示，“A股本輪上漲本身是流動性推升的一波反彈，投資者就會比較關注與流動性有關的變化，如果大股東頻頻減持，自然對股市流動性有影響。 ”

在此之前，中國股市短短兩個月完成從“熊”冠全球到“牛”冠全球的華麗轉身，資金面改善功不可沒。外資流入、公募加倉，兩融餘額快速增長等因素，均推動了市場估值提升。上市公司主要股東或高管這時選擇減持，顯得對股價持續上漲信心不足。

“如果沒有這麼多減持出來的話，可能市場上漲動能會更足一點，(現在)這個點位減持出來肯定整個市場的上漲動能會減弱，”陳浩說。

減持衝動

對於上市公司股東來說，在經歷了去槓桿、股權質押乃至商譽減值曝險之後，牛市中選擇在合理水平上適當減持補充資金，在分析師看來是很正常的商業行為。對於面臨融資難融資貴、需要政府紓困援助的民營企業來說尤其如此。

“大股東減持主要是因為去年它們整體比較缺資金，現在套現減持是為了讓企業發展有更多資金”，中原證券分析師張剛13日在接受電話採訪時表示， “而且民營企業資金缺口還是非常大，減持的情況應該是創業板相對集中一些”。

減持增多在大盤快步走牛期間也表現得格外明顯，招商證券分析師張夏在11日發佈在微信公眾號上的報告中指出，2月以來公告的計劃減持規模顯著上升，3月4-8日當周公布的合計減持規模就達到約159.7億元人民幣，較前期增加52億元。

東北證券分析師沈正陽12日在接受電話時表示，“牛市裡面股東減持很正常，人家缺錢，很多之前股權質押都欠了不少錢，要付利息的，漲上去現在可能有一些把股份賣掉，可以付利息，否則被逼的要爆倉了。 ”

對於流動性支撐下的A股牛市行情能否繼續走下去，可能依然要看新資金的流入速度。

“現在明顯就是場外資金尤其新開戶數，加上場內融資盤進來比較多，如果這部分增量資金比減持的還要多，那市場沒問題，但如果增量資金趨緩還減持那就有些問題，”沈正陽分析說。