道瓊斯工業平均指數進入調整區間，霍爾木茲海峽擔憂引發拋售

• 道瓊斯指數週五下跌超過1%，進入調整區間，較近期高點下跌10%。
• 霍爾木茲海峽事件擾亂油輪通行，布倫特原油價格飆升至每桶110美元以上。
• 密歇根大學消費者信心指數降至53.3，一年期通脹預期躍升至3.8%。
• 利率期貨市場首次將美聯儲年底前加息的概率定價超過50%。

道瓊斯工業平均指數（DJIA）週五暴跌，跌幅約為510點或1.1%，跌破45,500點，正式進入調整區間。標普500指數下跌約1%，使其從歷史高點的跌幅超過8%，而納斯達克綜合指數在前一日進入調整區間後，週五下跌1.3%。週五的下跌標誌著大盤連續第五週下跌，為2022年以來最長的連跌紀錄，霍爾木茲海峽的干擾以及對與伊朗外交解決方案信心的減弱，令風險偏好持續受到抑制。

霍爾木茲海峽中斷震動能源市場

週五，隨著霍爾木茲海峽航運受到直接威脅，油價飆升。伊朗伊斯蘭革命衛隊（IRGC）稱該水道實際上已關閉，並警告任何通過該水道的行動都將面臨嚴厲回應。根據伊朗國家媒體報導，週五早些時候兩艘掛中國旗幟的船隻被拒絕通行，一艘在海峽遭受撞擊的泰國貨船擱淺。國際基準布倫特原油上漲約3%，交易價格超過每桶110美元，而美國西德克薩斯中質原油（WTI）上漲約4%，接近100美元。這一對全球最關鍵石油瓶頸的中斷，是自2月28日美伊衝突爆發以來最實質的供應威脅。

特朗普總統將對伊朗能源基礎設施恢復打擊的最後期限延長至4月6日，並在Truth Social上發布消息稱談判"正在進行中"，"進展非常順利"。市場對此反應平淡。據報導，伊朗外長本週對國家媒體表示，德黑蘭無意與美國進行直接會談，《華爾街日報》報導五角大樓正在考慮向中東增派1萬名部隊。

消費者信心下降，通脹預期飆升

密歇根大學（UoM）3月份消費者信心調查描繪出一幅黯淡的圖景。總體指數從2月份的55.5降至53.3，低於54的市場預期，創數月來最低水平。預期分項更為疲弱，暴跌8.7%至51.7，市場預期為54.1。市場最為擔憂的是一年期通脹預期，從上月的3.4%躍升至3.8%，遠高於3.4%的預期。五年期通脹預期維持在3.2%。

消費者信心惡化與通脹預期上升的結合，直接助長了自伊朗戰爭推動油價突破100美元以來，華爾街日益加劇的滯脹論調。經濟合作與發展組織（OECD）本週加劇了這一擔憂，將2026年美國通脹預測上調至4.2%，遠高於美聯儲（Fed）自身的2.7%預測。

加息概率首次突破50%

自伊朗衝突爆發以來，利率預期出現了最顯著的轉變。根據芝加哥商品交易所（CME）FedWatch工具，週五上午交易者將美聯儲2026年底前加息的概率推升至52%。這是該概率首次突破50%，與年初市場完全定價三次降息形成顯著反轉。美聯儲目前將目標利率維持在3.50%至3.75%，3月會議暫停加息，下一次聯邦公開市場委員會（FOMC）會議定於4月29日至30日。

能源價格飆升、勞工統計局（BLS）報告2月進口價格上漲1.3%，以及美元走強，共同推動了鷹派重新定價。通常受益於不確定性的黃金價格承壓，徘徊在每盎司4,400美元附近，遠低於1月的歷史高點，受到實際收益率上升和貨幣政策趨緊預期的拖累。

科技股因法律和人工智能阻力延續跌勢

科技板塊繼續承受風險厭惡情緒的衝擊。Meta（META）週五下跌約2.4%，繼週四因洛杉磯一項具有里程碑意義的陪審團裁決導致其及Alphabet（GOOGL）在社交媒體成癮訴訟中被判疏忽後，股價週四暴跌近8%。本週早些時候，新墨西哥州陪審團對Meta判處3.75億美元民事罰款。兩家公司均計劃上訴，這些裁決可能標誌著科技平台法律責任的潛在轉變，並可能影響數千起類似案件。Alphabet下跌約1.3%，微軟（MSFT）下跌約2%。在Alphabet推出新TurboQuant算法顯示可顯著減少人工智能模型所需內存後，存儲晶片股延續拋售，Micron Technology（MU）受創尤甚，過去五個交易日股價下跌近20%。中國決定對美國發起貿易調查以報復關稅，進一步加劇了全球科技供應鏈的壓力。

能源和防禦性板塊在風險厭惡中表現優異

儘管大盤下跌，但受益於高油價和防禦性配置的板塊表現強勁。自伊朗衝突爆發以來，能源板塊持續強勢，雪佛龍（CVX）上漲超過1%。威瑞森（VZ）和沃爾瑪（WMT）也錄得小幅上漲，反映出投資者在週末前轉向低貝塔值股票以應對更多波動。芝加哥期權交易所波動率指數（VIX）飆升至27以上，上漲約8%，凸顯市場恐慌情緒高漲。隨著特朗普政府延長4月6日最後期限且無明確外交解決路徑，交易者面臨又一個充滿頭條風險的週末。下週為季度末，投資組合再平衡可能加劇市場波動，4月3日的3月非農就業報告將提供下一次重要的勞動力市場數據。

道瓊斯五分鐘圖