菲律賓：預計菲律賓央行將在2021年之前保持不變 - 大華銀行

大華銀行集團（UOB Group）高級經濟學家Julia Goh和經濟學家Loke Siew Ting回顧了菲律賓央行最近的貨幣政策會議。

核心要點

菲律賓央行（BSP）11月19日決定繼續降息，因為全球冠狀病毒感染死灰復燃，企業和家庭情緒低迷，以及國內自然災害可能對未來幾個月的國內經濟復甦構成強勁阻力。隔夜逆回購利率(RRP)下調25個基點，至2.00%的新低，此前兩次會議一直保持不變。隔夜拆借利率和存款利率也分別下調至2.50%和1.50%。

今天的利率決定違背了我們的估計，也違背了彭博社對現狀的共識。在此之前，第三季度實際國內生產總值(GDP)同比下降11.5%，超出預期。過去幾週，三個強颱風(Quinta、Rolly和Ulysses)破壞了呂宋島約250億菲律賓元的基礎設施和農業產出，這佔經濟總量的70%。這些自然災害可能會使該國2020年GDP收縮0.15%，促使貨幣委員會(MB)認為，仍急需持續的政策支持措施，以支持經濟活動，提振市場信心。

在新聞發布會上，菲律賓央行副行長Francisco G. Dakila說，增長前景仍然取決於大流行何時能夠得到解決，包括開發疫苗和加強公共衛生系統，以及家庭如何適應大流行後的環境。在這個關鍵時刻，央行預計，經季節性調整，經濟將在20年第四季度進一步增長，並在2021年實現強勁反彈(大華銀行預測：2020年為-9.5%，2021年為+7.0% )。

菲律賓央行還微調了其2020年全年通脹預期，將其上調至2.4%(此前為2.3%；大華銀行預測：2.5%)，很大程度上反映了9月至10月高於預期的實際通脹數據……然而，央行將2021年和2022年全年通脹預期分別下調至2.7%和2.9%(之前為2.8%和3.0%；大華銀行預測2021年為2.5%，因為預期國內經濟活動放緩，全球原油價格下降，本幣(菲律賓比索)持續升值。

總的來說，與10月份相比，貨幣委員會(MB)在今天的貨幣政策聲明中傾向於鴿派立場。我們預計菲律賓央行（BSP）將在下個月(12月17日，也就是本年度最後一次會議)和2021年保持利率穩定，這取決於2021年上半年前冠狀病毒疫苗的可獲得性假設，到年底將製定價值4.506萬億比索的2021年國家預算，到2021年為負實際利率，並縮小與其他央行的利差。與貨幣政策相比，財政支持被認為在恢復健康危機後的增長方面更為有效。