G10貨幣：這是央行擺脫負利率的大好機會 - 美銀美林

美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)研究團隊認為，現在是擺脫負利率的時候了，應該注意到，如果實行負利率的央行將利率調升至零水平，尤其是如果它們加強前瞻性指引，它們就不應該擔心貨幣走強。

今年秋天發生了兩件重要的事情，讓我們相信這是央行擺脫負利率的好機會，而不用擔心貨幣走強的副作用。

首先，歐洲央行在9月份將存款利率(Depo)進一步下調至負值，而歐元沒有做出回應。在一定程度上，分級制度可能抵消了存款利率(Depo)下調的影響，但如果是這種情況，那麼為什麼首先要降息呢?第二，瑞典央行在10月份的會議上暗示，出於對負面副作用的擔憂，希望將利率調升至零水平，儘管數據疲弱。與此同時，加強前瞻性指引，承諾在更長的時間內保持利率為零，而瑞典克朗也沒有太多反應：現在市場已經完全消化了加息的影響。在這兩種情況下，當央行實行負利率時，本幣大幅貶值，並保持在如此低的水平。然而，現在我們清楚地看到，負利率(以及將利率拉回零水平)不再影響外匯，至少不會像當初引入負利率時那麼嚴重。