G10貨幣:這是央行擺脫負利率的大好機會 - 美銀美林


美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)研究團隊認為,現在是擺脫負利率的時候了,應該注意到,如果實行負利率的央行將利率調升至零水平,尤其是如果它們加強前瞻性指引,它們就不應該擔心貨幣走強

今年秋天發生了兩件重要的事情,讓我們相信這是央行擺脫負利率的好機會,而不用擔心貨幣走強的副作用。

首先,歐洲央行在9月份將存款利率(Depo)進一步下調至負值,而歐元沒有做出回應。在一定程度上,分級制度可能抵消了存款利率(Depo)下調的影響,但如果是這種情況,那麼為什麼首先要降息呢?第二,瑞典央行在10月份的會議上暗示,出於對負面副作用的擔憂,希望將利率調升至零水平,儘管數據疲弱。與此同時,加強前瞻性指引,承諾在更長的時間內保持利率為零,而瑞典克朗也沒有太多反應:現在市場已經完全消化了加息的影響。在這兩種情況下,當央行實行負利率時,本幣大幅貶值,並保持在如此低的水平。然而,現在我們清楚地看到,負利率(以及將利率拉回零水平)不再影響外匯,至少不會像當初引入負利率時那麼嚴重。

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