花旗銀行：迎接銅價下一個“黃金十年”

雖然全球經濟轉弱，銅價近期小幅震盪下滑，但市場看好銅價的下一個“黃金十年”。

花旗銀行在研報中稱，過去6週由於多國受到特朗普貿易政策影響銅價下跌，但近期下跌不失為一個長期的買入時機。花旗分析師Max Layton和Tracy Liao認為，銅價未來十年將爆發。正常情況下，預計2022年銅噸價達到8000美元，2028年超過9000美元。

花旗還在報告中指出，長期來看銅礦開採難度增大、開採花費越來越高，導致銅價上漲。銅將跑贏其他商品，因為銅的供應增加正在放緩。

中國的需求

中國是銅需求大國，直接影響全球銅的走勢預測。 WBMS數據顯示，2018年1-4月全球銅消費量為799萬噸，2017年同期為764萬噸。 1-4月中國銅需求預計為426.2萬噸，較去年總量高出17%，占到全球需求總量的逾53%。

對沖基金管理人付鵬指出，從一些相關的金融市場聯動關係上面，可以看出銅博士對於政策的預期反應還是比較明顯，基本表現為共振。

付鵬認為，2016年開始的中國供給側改革給全球帶來了一定的活力，全球的經濟應該出現了一個短暫的弱復甦的跡象，但是這種弱復甦跡象並不是特別的強。將大類資產綜合在一起，其他大類資產都在證明經濟在轉弱，但相對來說，銅處在一個比較高的水平。

新增需求

市場還認為，新能源相關行業的市場增量可促進全球銅的需求。彭博研究預計，2030年新能源和電動汽車將創造主要的銅需求增量，到時銅需求的年均增速為2.7%。

今年6月，西班牙礦業巨頭力拓公司因無法自主開發大型的銅礦項目，正籌劃收購銅礦資源，力拓預計未來電動汽車和可再生能源行業都將需要大量的銅供應。

不過市場還是無法忽視貿易戰對銅價的可能打擊。花旗認為，在悲觀預期下，也就是如果貿易戰充分顯示其影響，銅價在還未提振時就會下跌。