黃金將在2019年表現出色

Pepperstone分析師Chris Weston最新撰文指出，黃金將在2019年表現出色。

Chris Weston觀點具體內容如下：

自2012年以來，做多黃金一直是一項艱難的投資，每次當我們看到黃金日益受到追捧時，美元就會恢復“魔力”，就會看到黃金不可避免的逆轉下挫。然而，展望2019年，我們可以看到一些新的警告信號，表明2019年可能是黃金多頭能在陽光下大展拳腳的一年。

黃金面臨的狀況

忘掉通脹的嚮導吧，黃金2019年將上漲，黃金將成為一個“糟糕社區中最好的房子”，並逐漸被視為G10貨幣的替代品。經通脹調整後的實際和名義長期債券收益率不斷下降，同時隱含股本和債券波動率不斷上升，這只會讓投資界看好黃金。

2019年，保本交易應該會席捲全球，日元和貴金屬都有上漲的趨勢。在避險情緒和金融狀況急劇收緊的驅動下，美聯儲（FED）將改變其政策溝通的方式，暗示美國升息週期將結束。

自2010年以來，貨幣戰爭這一主題在不同時期內一直困擾著金融市場，如今它可能再次成為一個重要的主題，而這反過來又會推動黃金成為最佳選擇。而目前這種情況尚未到來，因美元指數正處於2017年6月以來最高水平，投機頭寸不斷增加。然而，當美元失去吸引力時所發生的事情才是我最感興趣的，也是我想探討的問題。

市場將迎根本性調整

儘管市場波動的基礎是在8月中旬建立起來的，但從理論上講，我們不應該看到美國10年期實際國債交易量達到2011年以來最高水平，倫敦銀行間同業拆借利率( libor)達到2008年以來最高水平，而美國原油、中國內地和香港股市大幅下跌，但標普500指數卻創下了歷史新高。這一動能幾乎沒有任何意義，因貨幣成本在上升，而市場的氧氣——流動性卻在下降。

真正的轉折點出現在10月份，當時標普500指數隱含波動率(VIX)逼近28%，全球風險資產遭受重創。其核心催化劑是美聯儲改變了關於升息的說法、以及準備讓聯邦基金利率超過短期中性利率(許多人認為接近3%)的觀點，這意味著市場必須進行根本性的調整。

觸發黃金買盤的關鍵水平

顯然，我們目前還沒有十足的信心積累黃金資產。事實上，當我們看到內部和外部漏洞的時候，美聯儲會升息以縮小產出缺口。而在流動性下降、美元融資價格高企之際，這意味著一旦美元失寵，且沒有明確的替代選擇，那麼金價將大幅上漲。

週線圖上看，目前尚沒有理由買入黃金，我的買單掛在1238美元/盎司。真正的問題是，當美國失業率開始對緊縮的貨幣環境做出反應時，這可能還需要幾個月的時間。因此，暫時需耐心等待，黃金2019年將表現出色，做多黃金的整體戰略基本已經確定。