黃金在4200美元下方停滯，美聯儲加息押注限制上行空間
|- 金價難以延續早盤漲勢，因美元和美債收益率收復部分失地。
- 持續的通膨風險使得年底前美聯儲再次加息仍有可能。
- 技術前景喜憂參半，黃金/美元交投於 20 日簡單移動平均線（SMA）下方，而 MACD 轉為正值。
黃金（XAU/USD）週一在以積極態勢開啟本週後回吐了早前漲幅。隨著交易員評估美聯儲（Fed）的利率路徑和地緣政治發展，美元（USD）和美國國債收益率在上週回落後找到了一些支撐。截止發稿時，黃金/美元交投於 4149 美元附近，此前盤中一度觸及 4190 美元高點。
受人工智慧引發的股市拋售推動，美元和收益率上週大幅回落，促使交易員轉向政府債券和避險黃金。然而，由於市場對美聯儲（Fed）進一步加息的預期持續壓制這種不生息資產，金屬的漲幅有限，同時也為美元和美債收益率的下行提供了緩衝。
美元指數（DXY）跟蹤美元對一籃子六種主要貨幣的表現，目前交投於 101.95 附近，較上週跌至的 101.58 回升。由於財政擔憂加劇以及法國政治動盪，歐元（EUR）走弱，這為美元提供了額外支撐。與此同時，基準 10 年期美國國債收益率徘徊在 5.10% 附近，較週四的 5.03% 低點回升。
與中東戰爭相關的高企能源價格繼續傳導至通膨，9 月消費者物價指數（CPI）和生產者物價指數（PPI）報告均高於預期。這強化了年底前再次加息的預期，因為美聯儲正尋求將通膨拉回 2% 的目標。
Nordea 分析師表示，他們維持對美聯儲的前景不變，並強調"我們維持美聯儲預測不變"，以及"仍預計今年再加息一次，明年再加息一次，風險偏向上行"。在他們看來，"對於當前這種經濟狀況而言，貨幣政策看起來仍不夠具有限制性"，尤其是"通膨仍明顯高於目標，9 月 CPI 顯示其在上升，而不是下降"。
在此背景下，Nordea 認為"長期收益率高於 5% 並不特別具有限制性"，並得出結論稱，"總而言之，我們的觀點沒有改變。強勁的經濟和高於目標的通膨仍然要求更緊縮的政策。更高的長期收益率並不會改變這一判斷。它們主要反映的是同樣強勁的經濟，而這正持續推動美聯儲加息。"
美聯儲官員最近的言論也表明，他們仍願意進一步收緊政策，儘管他們並未強烈暗示將在 10 月 27-28 日的會議上加息。美聯儲主席凱文-沃什周五在曼谷發表講話時堅持其避免前瞻性指引的立場，稱："我不會預判會議結果。" CME FedWatch 工具顯示，交易員押注本月加息的概率為 15%，12 月加息的概率為 89%。
在地緣政治方面，如果華盛頓接受其條件，伊朗已重新提出在七天內重開霍爾木茲海峽的提議，儘管圍繞德黑蘭核計劃的談判仍陷入停滯。與此同時，霍爾木茲海峽內持續發生針對船隻的襲擊，以及沙烏地阿拉伯與胡塞武裝之間的戰鬥，繼續令供應風險維持在高位。不過，美國總統唐納德-特朗普決定暫時豁免對俄羅斯的制裁，這提高了能源供應增加的預期。
技術分析：混合的技術信號令多頭在4200美元下方保持謹慎
在日線圖上，黃金/美元短期內維持略微看跌的偏向，因為價格位於布林帶中嵌入的 20 日簡單移動平均線（SMA）下方不遠處，該均線位於 4182 美元。未能突破該中軌反彈，暗示近期漲幅正在失去動能，儘管移動平均趨同/背離（MACD）指標轉為正值並繼續走高，表明上行動能僅屬初步；而接近 43 的相對強弱指數（RSI）則令整體基調略顯疲軟，平均趨向指數（ADX）低於 20 則顯示潛在趨勢較弱。
上行方面，布林帶中軌和位於 4182 美元的 20 日 SMA 構成即時阻力。要緩解當前下行壓力，需要日線收盤站上這一樞紐位。下行方面，初步支撐位於接近 4051 美元的布林帶下軌，如果回撤加速，買家可能會在此捍衛近期區間底部。
（本報道的技術分析由人工智慧工具協助撰寫。了解更多。）
黃金常見問題（FAQ）
黃金在人類歷史上發揮了關鍵作用，因為它被廣泛用作價值儲存和交換媒介。目前，除了它的光澤和用於珠寶之外，黃金還被廣泛視為避險資產，這意味著它被認為是動蕩時期的一項不錯的投資。黃金還被廣泛視為對沖通脹和貨幣貶值的工具，因為它不依賴於任何特定的發行方或政府。
各國央行是最大的黃金持有者。為了在動蕩時期支撐本國貨幣，各國央行傾向於使儲備多樣化，並購買黃金，以提高人們對經濟和貨幣實力的看法。高黃金儲備可以成為一個國家償付能力的信任來源。根據世界黃金協會的數據，各國央行在2022年增加了1136噸黃金儲備，價值約700億美元。這是有記錄以來最高的年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的央行正在迅速增加黃金儲備。
黃金與美元和美國國債呈負相關，兩者都是主要的儲備資產和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和央行能夠在動蕩時期實現資產多元化。黃金與風險資產也呈負相關。股市的反彈往往會壓低金價，而風險較高的市場的拋售往往有利於黃金。
由於各種各樣的因素，價格可能會變動。地緣政治不穩定或對深度衰退的擔憂可能會迅速推高黃金價格，因其避險地位。作為一種低收益資產，黃金往往會隨著利率下降而上漲，而較高的資金成本通常會拖累黃金。盡管如此，由於資產以美元(XAU/USD)定價，大多數走勢取決於美元(USD)的表現。強勢美元傾向於控製金價，而弱勢美元則可能推高金價。
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