黃金在4200美元下方停滯，美聯儲加息押注限制上行空間

• 金價難以延續早盤漲勢，因美元和美債收益率收復部分失地。
• 持續的通膨風險使得年底前美聯儲再次加息仍有可能。
• 技術前景喜憂參半，黃金/美元交投於 20 日簡單移動平均線（SMA）下方，而 MACD 轉為正值。

黃金（XAU/USD）在本週開盤走高後難以延續漲勢。隨著交易員評估美聯儲（Fed）的利率路徑和地緣政治發展，美元（USD）和美國國債收益率在上週回落後找到了一些支撐。截至發稿時，黃金/美元交投於 4170 美元附近，此前盤中一度觸及 4190 美元高點。

受人工智慧引發的股市拋售推動，美元和收益率上週大幅回落，促使交易員轉向政府債券和避險黃金。然而，由於市場對美聯儲（Fed）進一步加息的預期持續壓制這種不生息資產，金屬的漲幅有限，同時也為美元和美債收益率的下行提供了緩衝。

追蹤美元兌六種主要貨幣一籃子價值的美元指數（DXY）交投於 101.90 附近，日內上漲 0.10%。在財政擔憂加劇以及法國政治動盪的背景下，歐元（EUR）走弱，為美元提供了額外支撐。與此同時，基準 10 年期美國國債收益率徘徊在 5.08% 附近，接近近期低點。

與中東戰爭相關的高企能源價格繼續傳導至通膨，9 月消費者物價指數（CPI）和生產者物價指數（PPI）報告均高於預期。這強化了年底前再次加息的預期，因為美聯儲正尋求將通膨拉回 2% 的目標。

Nordea 分析師表示，他們維持對美聯儲的前景不變，並強調"我們維持美聯儲預測不變"，以及"仍預計今年再加息一次，明年再加息一次，風險偏向上行"。在他們看來，"對於當前這種經濟狀況而言，貨幣政策看起來仍不夠具有限制性"，尤其是"通膨仍明顯高於目標，9 月 CPI 顯示其在上升，而不是下降"。

在此背景下，Nordea 認為"長期收益率高於 5% 並不特別具有限制性"，並得出結論稱，"總而言之，我們的觀點沒有改變。強勁的經濟和高於目標的通膨仍然要求更緊縮的政策。更高的長期收益率並不會改變這一判斷。它們主要反映的是同樣強勁的經濟，而這正持續推動美聯儲加息。"

美聯儲官員最近的言論也表明，他們仍願意進一步收緊政策，儘管他們並未強烈暗示將在 10 月 27-28 日的會議上加息。美聯儲主席凱文-沃什周五在曼谷發表講話時堅持其避免前瞻性指引的立場，稱："我不會預判會議結果。" CME FedWatch 工具顯示，交易員押注本月加息的概率為 15%，12 月加息的概率為 89%。

在地緣政治方面，如果華盛頓接受其條件，伊朗已重新提出在七天內重開霍爾木茲海峽的提議，儘管圍繞德黑蘭核計劃的談判仍陷入停滯。與此同時，霍爾木茲海峽內持續發生針對船隻的襲擊，以及沙烏地阿拉伯與胡塞武裝之間的戰鬥，繼續令供應風險維持在高位。不過，美國總統唐納德-特朗普決定暫時豁免對俄羅斯的制裁，這提高了能源供應增加的預期。

技術分析：混合的技術信號令多頭在4200美元下方保持謹慎

在日線圖上，黃金/美元短期略偏看跌，因為價格位於嵌入布林帶中的 20 日簡單移動平均線（SMA）下方不遠處，報 4183 美元。未能突破這一中軌反彈，暗示近期漲幅正在失去動能，儘管移動平均趨同/背離（MACD）指標轉為正值並繼續走高，表明上行動能僅屬初步；而接近 45 的相對強弱指數（RSI）使整體基調略顯疲軟，低於 20 的平均趨向指數（ADX）則表明潛在趨勢較弱。

上行方面，布林帶中軌和 20 日簡單移動平均線 4183 美元構成即時阻力。要緩解當前下行壓力，需要日線收於這一樞軸位上方。下行方面，初步支撐位於接近 4053 美元的布林帶下軌，如果回調加速，多頭可能會在此尋求守住近期區間底部。

（本報道的技術分析由人工智慧工具協助撰寫。了解更多。）