美國：關稅不足以改變美聯儲對通脹的立場 - 富國銀行

富國銀行(Wells Fargo)分析師警告稱，如果貿易壁壘繼續出現，通脹最終可能會出現更限制地上升。他們指出，已經徵收的關稅將使CPI漲幅提高不到0.1個百分點。

核心要點

自今年春天特朗普總統宣布對鋼鐵和鋁進口徵收關稅以來，貿易​​緊張局勢一直在升級。對特朗普政府今年早些時候開始徵收的初始關稅的針鋒相對的反應開始累積起來。供應鏈管理公司一直忙於尋找新的原材料來源，否則將面臨更高的成本。

鑑於供應鏈的高度專業化和全球化，某些行業(如製造業)正在更強烈地感受到關稅的影響。然而，在製定貨幣政策時，聯邦公開市場委員會（FOMC）的價格穩定目標是以消費者價格通脹為基準的，因為較高的投入成本並不總是導致較高的最終價格。

正如聯邦公開市場委員會(FOMC)不願根據圍繞去年稅收法案的財政政策可能出現的變化而改變對經濟的預測一樣，美聯儲也不太可能在關稅可能發生變化的情況下改變貨幣政策。

考慮到迄今為止上調的關稅帶來的微小且暫時的影響，我們預計美聯儲不會顯著地改變當前的通脹立場。 ”

如果貿易壁壘繼續上升，通脹最終可能會更顯著地上升。調查關稅可能帶來的暫時影響也可能變得困難，因為目前的潛在通脹壓力已經開始抬頭。