美國資料意外提高了加息前景 - 荷蘭國際集團

荷蘭國際集團(ING)首席國際經濟學家詹姆斯•奈特利(James Knightley)對好壞參半的美國經濟資料給出了自己的看法，美國資料提供了相當多的驚喜。1月整體CPI穩定在2.1%，核心CPI也保持在1.8%，1月零售銷售遠低於預期，下降0.3%。

核心要點

我們認為，零售銷售的疲軟是暫時的。在減稅方面，創紀錄的低失業率、不斷上漲的工資和高企的信心水準表明，支出前景依然良好。然而，我們認為可能會出現更多有關通脹的壞消息。美元的下跌將逐步推高進口價格，而能源成本將會增加。此外，去年有關手機資料計畫的扭曲，與3月的年度比較有所不同。這本身就會使年度核心通脹率增加0.2/0.3個百分點，而醫療成本和住房成本也會推高通脹率。

在消費者需求強勁的環境下，企業擁有將更高成本轉嫁給消費者的定價能力，鑒於工資增長的前景，這將變得越來越重要。綜上所述，我們預計核心通貨膨脹率將會在3月份達到美聯儲2%的目標，而整體通脹率在夏季達到3%。反過來，這種健康的增長、不斷上升的通脹環境意味著，我們認為，美聯儲在2018年加息三次的可能性存在上行風險。