美聯儲：早期決策安撫市場，但不是政策改變 - 渣打銀行

渣打銀行(Standard Chartered)美國經濟學家索尼婭•梅斯金(Sonia Meskin)指出，美聯儲官員過去曾表示，長期體系開放市場賬戶(SOMA)的規模可能在2.5萬億至3.5萬億美元之間。

核心要點

鑑於2019年1月長期體系開放市場賬戶規模剛剛超過3.8萬億美元，在金融市場波動性加劇的背景下，投資者對投資組合的最終規模提出疑問是可以理解的。

然而，我們認為，長期體系開放市場賬戶減支對美國整體金融狀況的影響有限，儘管它和其他因素一樣，可能有助於收緊貨幣市場和美元流動性狀況。

如果美聯儲嚴格執行該計劃，這種情況可能在2019年發生改變，屆時長期體系開放市場賬戶的到期預計將加速，尤其是在全球增長明顯放緩、財政支出減少和商業投資風險上升的情況下。

考慮到這些風險，美聯儲比市場預期更早地正式採用了充裕的儲備管理框架，從而獲得了更大的靈活性：這一決定幫助緩解了投資者對流動性收緊可能帶來的風險的擔憂，同時還沒有迫使美聯儲承諾具體的長期規模。