美元/日元節節高升的五大理由

美元兌日元週二突破110心理關口後繼續攀升，週五（5月18日）亞市匯價進一步升至111，創下今年1月23日以來的最高水平，美債收益率攀升提振美元，全齊股市上漲，風險偏好情緒穩定打壓避險貨幣日元需求。

1）從技術角度來看，日圖上，上升通道、上升5日均線和10日均線以及決定性突破200日均線均利好美元/日元上行。 5週均線和10週均線也向上，進一步利好多頭。美元/日元可能會嘗試攻克111.25阻力位，該位是2015年8月至2015年12月高點的趨勢下降線。收低於10日均線則消除看漲觀點，而收低於108.65則暗示看漲至看空的趨勢轉變。

2）從利差來看，目前美-日10年期國債收益率差為304點，創2007年來的最高位。隨著美聯儲與日本央行的政策分化，收益率差料將進一步擴寬。與此同時，市場開始定價美聯儲更高的終端利率，預計2019年底聯邦基金期貨價格突破2.5%。因此，10年期收益率的息差可能會進一步擴大，這將利好美元。更重要的是，即使國債收益率上升，股市尚未顯示出承壓的跡象，市場普遍預計股市將保持韌性，前提是10年期美債保持在4%下方。因此，日元很難找到避險買盤。

3）從持倉來看，美元/日元也存在著上升潛力。按過去兩年的標準來看，當前美元/日元的多頭頭寸規模並不大。在美元/日元突破200日均線後，趨勢交易者或將蜂擁建立美元/日元多頭頭寸。

4）從經濟來看，昨天日本發布的官方數據顯示，日本經濟在第一季度出現萎縮，結束了連續8個季度擴張的勢頭。資本支出下降0.1%，這是6個季度以來的首次下降，表明企業投資正在降溫。

5）最後，日本的通脹率仍遠低於日本央行設定的2%的目標。因此，日本央行的政策正常化看起來像是一個遙遠的夢想。