美元指數在連續第四次疲軟數據後下跌
|- 美元指數（DXY）以時段高點開盤，略低於100.00，並跌破99.50。
- 7月零售銷售月率為-0.6%，低於0.1%的市場共識，消費者信心指數從55.2降至51。
- 隨著聯合干預效應消退，日元本週下跌0.7%。
8月7日的非農就業收縮、8月12日更溫和的消費者價格讀數以及8月13日持平的生產者價格讀數，都未能讓美元指數放棄其區間。週五的數據終於做到了這一點。7月零售銷售月率收縮0.6%，而市場共識為增長0.1%；8月初步消費者信心指數錄得51，低於54.5的市場共識，美元指數以接近100.00的時段高點開盤，隨後跌破99.50。
美元未曾預料到的這份數據
在週五之前，利率敘事就已經發生轉變，美元也隨之走弱。雇主在7月裁員，消費者價格降溫，生產者價格持平，而在這三項數據公布期間，美元指數始終維持在大約半個點寬的區間內。支撐這些數據的唯一論點是，韌性十足的消費者仍給委員會留下了在能源衝擊下收緊政策的空間。
週五讓這句話中的"消費者"消失了。總體零售銷售月率下降0.6%，而市場共識為增長0.1%；剔除汽車後的銷售下降0.3%，低於0.2%的市場共識；控制組則從上月增長0.4%轉為下降0.4%。目前，期貨市場對9月加息的概率定價約為31%，而一週前這一概率接近五五開；到12月加息的概率則接近64%。前端收益率在一小時內對此作出確認，兩年期美債收益率一度跌破4.10%，並創下自6月30日以來的最低水平。
8月的底部已成定局
美元指數本月一直守住的這一水平並非市場自行形成。東京在8月初以創紀錄的單日規模買入日元，隨後又與美國財政部協調進行了第二輪干預，目標直指美元指數第二大權重。由儲備貨幣發行方設定的價格來幫助拋售該貨幣，這屬於政策而非價格發現，而政策水平不會自行防守。
這種防守正在減弱。儘管週五有所上漲，日元本週仍有望下跌約0.7%，在7月干預前曾交易於接近164.00的四十年低點後，目前徘徊在每美元159.00附近。路透報導，日本央行準備最早在9月加息，並考慮此後更快的加息節奏，這與干預的方向一致，而且無需付出任何成本。美元的第二大對沖力量如今同時擁有鷹派央行和官方買盤。
戰爭不再奏效
原本應為美元指數提供支撐的地緣政治買盤，在需要時並未出現。華盛頓與德黑蘭本週關係倒退，總統週三聲稱對霍爾木茲海峽擁有完全控制權，伊朗外長回應稱這一說法建立在情報失誤之上，而戰爭部長則表示海上封鎖可以無限期維持。布倫特原油徘徊在87.00美元附近，海峽依舊關閉，而美元卻照樣下跌。
這一缺席重新定義了本月這張圖表所呈現的壓縮格局。標準解讀是，利率朝一個方向施壓，地緣政治朝另一個方向施壓，美元指數被夾在兩個活躍案例之間。更清晰的解讀是，自非農就業收縮以來，利率因素就一直單向施壓，而官方買盤一直在守住這一水平，這也是為何突破出現在消費者數據公布時，而不是海灣地區的頭條新聞。歐元比日元更能承載這一論點。一個大部分能源都通過他人控制的咽喉要道進口的經濟體，其貨幣卻高於1.1550，而另一個能夠自行生產能源的國家的貨幣則處於較低水平，這並不是戰爭溢價應有的分布方式。
下週需要回答什麼
日程表把爭論交給了會議紀要。聯邦公開市場委員會（FOMC）7月會議紀要將於GMT時間18:00公布，內容涵蓋自2016年以來首次出現的三方一致反對某一方向的情況，而六週前以這種方式分歧的委員會，如今面對的市場定價中，支持這些異議者所投票支持的加息的概率已不足三分之一。
在此之前，週二將公布房屋開工和建築許可，前值分別為142.7萬和137.4萬，同日上午還將公布工業生產，市場預期為增長0.3%。週五將公布8月初步採購經理人指數（PMI），製造業和服務業前值分別為53.9和54.6，這是首個覆蓋當月本身的活動調查，而不是消費者已經"破壞"掉的上一個月。
水平
阻力位：時段高點剛好止步於100.00關口下方，這一水平決定接下來兩週的走勢，其上方直接是下行的50日指數移動均線（EMA），位於100.25附近。突破該區間後，100.50和101.00區域將成為收復水平，而7月高點附近的101.75則是圖表上的頂部。
支撐位：99.50支撐帶和上升的200日EMA附近99.60共同構成一個區間，且本交易時段價格曾跌穿這兩個水平，隨後又回升至其上方。若日線收於該區間下方，將打開通往99.00，隨後是98.50的空間，而春季低點附近97.60則是圖表上的底部。
傾向：在100.00關口下方偏向看跌。一個以高位開盤、刺穿較慢均線卻無法重新站上該整數位的指數，同時支撐它的定價在一週內從五五開降至不足三分之一，這更像是趨勢而非盤整。目標先看99.00，然後是98.50；若日線重新收於50日EMA附近100.25上方，則該判斷失效。日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）接近14，提示下一次反彈的時機，而非趨勢方向。
DXY日線圖
美元常見問題（FAQ）
美元(USD)是美國的官方貨幣，也是許多其他國家的「事實上」貨幣，與當地紙幣一起流通。根據 2022年的數據，美元是世界上交易量最大的貨幣，占全球外匯交易額的88%以上，平均每天交易6.6萬億美元。第二次世界大戰後，美元取代英鎊成為世界儲備貨幣。在其歷史上的大部分時間裏，美元都是由黃金支撐的，直到1971年布雷頓森林協定(Bretton Woods Agreement)廢除了金本位製。」
「影響美元價值的最重要的單一因素是貨幣政策，這是由美聯儲(Fed)決定的。美聯儲有兩項任務:實現物價穩定(控製通脹)和促進充分就業。它實現這兩個目標的主要工具是調整利率。當物價上漲過快，通貨膨脹率高於美聯儲2%的目標時，美聯儲將加息，這有助於美元升值。當通貨膨脹率低於2%或失業率過高時，美聯儲可能會降低利率，這將給美元帶來壓力。」
在極端情況下，美聯儲還可以印更多美元，實施量化寬松政策。量化寬松是美聯儲在陷入困境的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種非標準的政策措施，用於信貸枯竭，因為銀行不願相互放貸(出於對交易對手違約的擔憂)。當僅僅降低利率不太可能達到必要的效果時，這是最後的手段。這是美聯儲在2008年金融危機期間對抗信貸緊縮的首選武器。它涉及到美聯儲印刷更多的美元，並用這些美元主要從金融機構購買美國政府債券。量化寬松通常會導致美元走軟。」
量化緊縮(QT)是一個相反的過程，即美聯儲停止從金融機構購買債券，不再將其持有的到期債券的本金再投資於新的購買。這通常對美元有利。
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