歐元/美元將進一步跌至1.15 - 荷蘭合作銀行

荷蘭合作銀行(Rabobank)高級外匯策略師Jane Foley解釋說，意大利大選已經過去了11個星期，最初市場幾乎沒有關注這一點，因為市場預期在中期會繼續有利於歐元升值，但在過去幾週，意大利的資產價值因意大利財政狀況的擔憂而大幅下滑。

核心要點

上週末，法國財政部長發出警告稱，如果羅馬不尊重歐盟的預算規則，EMU項目將面臨危險。惠譽評級(Fitch Ratings)表示，意大利新政府的政策可能“大幅增加”政府的總體赤字。然而，意大利的民粹主義者得到了廣泛的公眾支持。民調公司Demos稱，60%的選民對五星聯盟政府持“非常有利”的觀點。據報導，有91%的五星運動黨成員支持聯合政府。

在2017年春天，意大利前政府設法通過一項預算方案，削減預算赤字，以安撫其歐盟夥伴和歐盟委員會(European Commission)。政府承諾通過打擊逃稅和隻公布有限的開支削減來資助這一計劃。歐盟委員會(European Commission)曾威脅稱，如果政府不採取足夠行動減少其去年佔GDP 2.3%的預算赤字，就將對羅馬實施過度的赤字程序。意大利的公共債務接近GDP的132%，是歐洲貨幣聯盟僅次於希臘的第二高水平。

全面執行聯合政府的核心承諾將帶來普遍的基本收入、雙重統一稅，並降低退休年齡。雖然受選民歡迎，但顯然投資者很害怕。意大利2年期國債收益率昨日攀升至2015年以來的最高水平。兩個民粹主義政黨的領導人指責投資者“勒索”。目前尚不清楚將會在多大程度上實施聯盟的財政授權。本週，有關政府可能會嘗試發行短期信貸債券，以增加支出，這進一步削弱了人們對意大利財政前景的信心。同時，歐洲貨幣聯盟的裂縫再次出現。

今年3月，我們改變了我們的看法，主張美元兌歐元匯率走強，這是基於我們預期美元將大幅升值的預期。上週我們將歐元/美元目標下調至1.15。儘管美元的強勢仍是一個因素，但歐元的疲軟是其很大一部分原因。