歐元區：服務業推動的通脹上升支持歐洲央行加息 – 法國興業銀行

法國興業銀行經濟學家Sam Cartwright指出，歐元區5月份整體通脹率同比上升至3.2%，核心通脹率為2.5%。服務業而非能源價格推動了通脹上升，部分原因是復活節時間效應。相較於歐洲央行3月份的預測，整體和核心通脹均略高，強化了市場對6月加息以及能源通脹將適度上升的預期。

服務業強勁與能源前景

"歐元區整體通脹率在5月份同比上升0.2個百分點至3.2%（法國興業銀行預測：3.2%），與彭博社中位數預期相符。同時，核心通脹率同比上升0.3個百分點至2.5%（法國興業銀行預測：2.5%），高出彭博社中位數預期0.1個百分點，未四捨五入的數值為2.54%。"

"相較於歐洲央行3月份的預測，第二季度整體通脹率同比高出0.1個百分點，達到3.2%，核心通脹率同比高出0.2個百分點，達到2.4%，支持歐洲央行6月加息的理由。"

"展望未來，我們的基線假設是霍爾木茲海峽將在6月底重新開放。這可能在短期內推高布倫特油價，但布倫特油價向燃料價格的傳導大部分已完成。"

"因此，預計未來幾個月能源通脹僅會小幅上升，因為家庭在續簽能源公用事業合約時將面臨更高價格。另一方面，如果歐盟允許各國政府在其財政框架之外額外支出相當於GDP 0.3%的能源相關支持（如新聞報導所示），此類措施可能在短期內暫時抑制整體通脹，隨後間接效應將在今年晚些時候開始顯現。"

"我們預計能源相關商品的間接效應和供應鏈中斷將推動整體和核心通脹在2027年初分別達到約3.8%和2.8%的峰值。這反映了我們認為德國財政寬鬆、人工智能相關投資、住房市場復甦以及NGEU資金持續影響將支持國內需求，從而增強企業的定價能力。"

（本文由人工智能工具協助生成，編輯審核。）