日圓兌美元走強，因通脹支撐日本央行加息押注

• 週五，美元/日元交投於 158.85 附近，繼前一日反彈後承壓。
• 日本潛在通膨加速，強化了日本利率將走高的預期。
• 美國商業活動在 8 月加速，但由於市場對立即加息的押注減少，美元仍承壓。

週五撰寫本文時，美元/日元交投於 158.85 附近，繼週四從 158.00 水平反彈後小幅走低。由於最新通膨數據支持日本進一步收緊貨幣政策，日元（JPY）受益，而美元（USD）仍接近自 5 月以來的最低水平，因此該貨幣對繼續承壓。

在日本，剔除新鮮食品的核心消費者物價指數（CPI）7 月同比上漲 1.8%，此前 6 月上漲 1.6%。這標誌著其自 1 月以來的最快增速。剔除新鮮食品和能源後的指數也從此前的 1.7% 加速至 1.9%。

這些數據強化了日本央行（BoJ）可能繼續使貨幣政策正常化的預期。因此，日本利率走高的前景為日元提供支撐，儘管美國（US）與日本之間仍然較大的利差可能限制日元升值。

在美國方面，衡量美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）仍接近 5 月 14 日以來的最低水平。投資者正在下調對美聯儲（Fed）立即收緊貨幣政策的預期，儘管通膨風險仍使今年晚些時候再次加息的可能性依然存在。

不過，最新活動數據仍為傾向於維持緊縮貨幣立場的美國政策制定者提供了理由。美國 S&P Global 綜合採購經理人指數（PMI）初值在 8 月升至 56，較 7 月的 54.5 加快，表明私營部門活動擴張速度更快。

這一改善主要由服務業推動。標普全球服務業採購經理人指數（PMI）8月升至56.8，前值為54.6，而製造業採購經理人指數（PMI）則從7月的53.9放緩至53.2。儘管如此，這兩項指標仍高於區分擴張與收縮的50這一門檻。

美國經濟的韌性可能通過降低貨幣寬鬆的必要性，限制美元的下行壓力。因此，美元/日元的前景仍受制於兩種預期之間：一方面是更趨緊縮的日本央行（BoJ）預期，這對日元構成支撐；另一方面是穩健的美國經濟活動，可能維持美國利率"更高更久"的情景。

日本數據強化日本央行加息押注，日元情緒轉為謹慎走強

加拿大豐業銀行（Scotiabank）策略師指出，日本最新一輪數據正在強化市場對日本央行收緊政策的預期。他們表示，"日本7月CPI同比上漲1.9%，符合預期，延續了自2月以來價格穩步回升的態勢，"同時"8月初步PMI數據也都強於預期，表明服務業和製造業動能穩健。"

根據加拿大豐業銀行的說法，這種更堅挺的通膨和活動數據組合"略微增強了市場對日本央行下個月將收緊政策的信心，掉期市場已反映出20個基點或加息。"他們補充稱，"價格數據幫助日元在當天對疲軟美元上漲0.4%，"凸顯出匯市情緒出現了溫和但值得注意的變化。

從市場角度看，加拿大豐業銀行將技術面背景描述為"中性/看跌——本週美元淨跌幅可能為日元帶來一些喘息。上週美元回落時獲得了堅實支撐，但本週這種信心並不明顯。"在他們看來，"日元短期情緒可能正在轉變，哪怕只是略微如此，"而"美元跌破158.25"則可能預示著"後市還會有一些進一步走弱。"