瑞郎小幅走高，因美伊緊張局勢和瑞士收益率上升提供支撐

• 美元/瑞郎週三交投於 0.8120 附近，日內小幅下跌 0.09%。
• 美國與伊朗之間不斷升級的緊張局勢儘管盤中小幅下跌，仍令美元獲得支撐。
• 瑞士債券收益率走高，反映出市場對地緣政治風險和能源價格上漲的擔憂。

週三撰寫本文時，美元/瑞郎交投於 0.8120 附近，日內下跌 0.09%，但仍受到強烈避險環境的支撐，這種環境有利於美元（USD）。隨著中東緊張局勢升級，投資者繼續尋求美元，降低了透過外交途徑緩和局勢的希望。

美國與伊朗之間的敵對行動如今已進入連續第十一天。美國總統唐納德-川普在雙方交換軍事打擊後，否認了與德黑蘭立即談判的可能性，並威脅將打擊被認為設有核設施的皮卡克斯山。作為回應，德黑蘭警告稱，任何對這些設施的攻擊都將把衝突擴大到整個地區。

緊張局勢也已蔓延至全球航運路線。胡塞武裝宣布封鎖曼德海峽，促使三艘沙特油輪在紅海掉頭返航。局勢重新引發了對全球能源供應中斷的擔憂，並繼續支撐對避險資產的需求。

在瑞士，10 年期政府債券收益率徘徊在 0.45% 附近，接近兩個月高點。地緣政治緊張局勢推動能源成本上升，促使市場重新評估通膨和貨幣政策前景。儘管如此，瑞士國家銀行（SNB）在最近一次會議上仍將政策利率維持在 0% 不變，並表示預計中期通膨將大體保持穩定。

隨著瑞士央行容忍瑞郎走弱且避險買盤消退，美元/瑞郎支撐增強

荷蘭國際集團（ING）分析師認為，"在這個夏季，美元/瑞郎而非美元/日元可能會成為越來越受歡迎的交易工具"，並指出瑞士央行"不會像日本央行在 4 月/5 月那樣，因 700 億美元的外匯干預而令人意外"。在他們看來，"瑞士央行可能歡迎瑞郎走弱"，因為該央行"在‘高能源價格和整體更高的利率帶來對瑞士利率更大的利差’之際，看起來將是最後一批加息的央行之一"。ING 表示，過去幾週一直在討論更高的美元/瑞郎，並補充稱，"如果能源價格再度上行，美元/瑞郎在突破 0.8150/70 阻力位後可能會出現強勁的延續走勢"，而且"高油價和高股價似乎將繼續支撐美元/日元和美元/瑞郎"。

加拿大皇家銀行資本市場（Rabobank）策略師指出，"瑞郎淨空頭連續第三週下降"，因為"瑞郎因伊朗戰爭而出現的避險反彈已經消退，而瑞士央行干預警告有助於限制投機性需求"。在此背景下，Rabobank 預計"歐元/瑞郎將在三個月內圍繞 0.92 盤整，而美元/瑞郎在下半年接近 0.81"，這表明市場將進入區間交易階段，而非瑞郎重新出現強勁的避險資金流入。