瑞銀：中美貿易爭端升級成短期不利因素 後市如何演繹？
瑞銀財富管理投資總監辦公室週三發表研究報告稱，中美貿易緊張局勢在好轉前還將進一步惡化。對風險資產而言，中美貿易爭端升級為短期不利因素，這增加了中美關稅覆蓋大部分甚至全部貿易的風險，從而引爆衝擊經濟的貿易戰。
報告預期，中美間的貿易爭端將長期持續至美國中期選舉之後。在經濟與企業盈利增長穩固、但也存在各種風險的環境下，瑞銀財富在全球戰術資產配置中對於風險資產總體持中性立場，具體包括小幅加碼全球股票和新興市場美元主權債券、減碼歐元高收益債券。
較低程度非對稱的報復行動可能引發市場正面反應，降低雙方針尖對麥芒的對抗風險。在正面情景下，中美雙方將就修訂後的貿易協議達成一致，兩地股市都有望因此而上漲。
報告稱，自6月初以來，中國股市(MSCI中國)已下跌18%。瑞銀財富估計，包括第二輪效應在內，10%關稅稅率對亞洲股市(日本除外)的盈利影響僅為2.5%，而25%稅率實施時，對盈利的衝擊將擴大至4.8%。
瑞銀財富注意到MSCI中國指數對北美的營收敞口僅約為2%，且中國的政策立場已轉向寬鬆。瑞銀財富認為中國股票已充分計入這些關稅影響。
人民幣兌美元大幅貶值，自今年6月中旬以來跌幅達到近7%，這有助於緩解以美元計價的中國出口下滑勢頭。瑞銀財富預期人民幣貶勢還會持續，短期目標在7.0關口。但若貿易爭端進一步升級，不排除貶至1美元兌7.5元人民幣。
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