銅價：因宏觀和關稅風險而回調 – 荷蘭國際集團
|荷蘭國際集團（ING）大宗商品策略師沃倫·帕特森（Warren Patterson）和埃娃·曼特海（Ewa Manthey）報告稱，銅價在近期反彈後回落至每噸14,000美元以下，因美伊緊張局勢升級及宏觀經濟擔憂影響了需求預期。他們指出，儘管與電氣化和電網投資相關的結構性基本面總體支持銅價，但獲利回吐和對美國金屬關稅政策（包括對精煉銅進口的審查）不確定性推動了短期波動。
關稅和宏觀風險施壓
"週三銅價回落，從三週高點回撤，因美伊緊張局勢加劇，市場關注需求風險。倫敦金屬交易所（LME）銅價在前兩個交易日上漲約3%後，回落至每噸14,000美元以下。"
"儘管供應風險持續存在，但對全球經濟增長放緩、更高能源成本和通脹的擔憂打壓了市場情緒。此次回調也反映了近期反彈後的獲利回吐，市場預期潛在的美國進口關稅將導致供應趨緊。"
"此外，美國調整了其金屬關稅框架。對某些銅製品維持高額關稅，同時收緊了對下游產品的覆蓋範圍。與此同時，原產地規則有所放寬。符合美國原產金屬資格的門檻從95%降至85%，使進口商更容易獲得優惠待遇。關稅範圍也擴大至包括額外的半成品，如電導體和電纜，進一步延伸了對製造供應鏈的保護。"
"市場關注點現轉向對精煉銅進口的持續審查。鑑於美國對進口精煉金屬的高度依賴，任何額外關稅都可能對美國供應動態產生更實質性的影響。"
"市場基本面總體仍然支持銅價，關稅驅動的貿易扭曲以及與電氣化和電網投資相關的結構性需求依然存在。然而，短期價格走勢可能仍對宏觀風險保持敏感，中東地區的不確定性構成阻力。"
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