新興市場投資者縮減了頭寸 - 荷蘭國際集團
荷蘭國際集團(ING)分析師表示：“近年來，全球投資者通常樂於承擔新興市場的風險，儘管貿易戰爭升級和美元自今年春季初以來的反彈已引發一些嚴重問題。 ”
核心要點
即便如此，我們遠未看到新興市場出現大規模資金外流。從新興市場本幣債務基金的流動來看，與2016年至2017年的強勁資金流入相比，新興市場的回撤相對溫和。
從跟踪摩根大通新興市場本幣債券指數的兩支受歡迎的交易所交易基金(ETF)中，我們可以了解到流入這一領域的資金流動情況。自今年4月以來，這些ETF出現了資金外流，但迄今為止，這種趨勢看起來相對溫和。這些ETF的會員分類顯示，土耳其在新興市場的權重分別為4.0%和2.4%，屬於較小的國家之一。相比之下，巴西、墨西哥、印尼、波蘭和南非等新興市場債務指數中的“巨獸”，它們在這些基準指數中的權重往往接近9-10%。
儘管與土耳其相關的全球市場拋售已使我們的全球風險厭惡指數飆升，類似於2013年美聯儲(Fed)的‘縮減恐慌’(taper tantrum)，但我們注意到，2018年的這種拋售並未持續下去(全球風險厭惡指數整體仍處於歷史低位)。
這些貨幣最敏感的通常是高貝塔係數貨幣，比如南非蘭特(ZAR)和墨西哥比索(MXN)。儘管這些貨幣在全球風險厭惡情緒高漲的日子裡會受到影響，但在全球風險情緒短期緩解的情況下，它們通常也會大幅反彈。考慮到不斷變化的地緣政治背景，這一點值得記住。
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