英鎊/美元：英鎊似乎過度拉伸了 - 匯豐銀行
|近期英鎊/美元大幅走強，主要是受動量推動。從價值的角度來看，匯豐銀行（HSBC）經濟學家認為最近英鎊的強勢是不合理的，英鎊似乎被過度拉伸了。
核心要點
與其他國家相比，英國的經濟復甦依然乏力。匯豐英國活動意外指數(HSBC UK activity surprise index)是為數不多的橫向走勢(而非上行)指數之一，表明英國經濟表現沒有像美國或歐元區那樣好於預期。
由於負利率已被定價，英國遠期利率今年有所上升，但其走勢與其它10國集團(G10)利率市場(尤其是美國)的走勢基本一致。由於利差對外匯而言應該很重要，因此利率變動並不足以證明英鎊的大幅上漲是合理的。
英國股市仍然落後，這表明不是外國股票流入推動英鎊跑贏大盤。
在外匯市場，勢頭顯然是一股強大的力量，但我們已經為英鎊過度拉伸建立了一個價值理由，在其背後的基本面改變之前，這個理由不會改變。對於一種貨幣來說，超越你的掌控所帶來的危險，不是你到達了天堂，而是當勢頭減弱時，你會嚴重地跌回現實。
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