債券走熊造成市場動盪？ - 摩根士丹利

摩根士丹利(Morgan Stanley)在報告中寫道，由於經濟數據缺乏驚喜，債券收益率進一步上漲會對風險資產表現造成衝擊。

從一些指標來看，真實收益率已經攀升至7年高點。

5年美債真實收益率升至0.74%，相比年初翻倍；10年美債真實收益率升至0.82%，為2015年12月以來最高，不過遠低於2008年前的水平。

通脹這種情況下不會影響風險資產，相反股市傾向於和債券真實收益率一起上揚。

不過分析師對美國的財政刺激政策進行了警告，指出目前的背景是勞動市場接近充分就業。

在真實收益率開始和經濟脫鉤時，股市開始遭遇動盪。換句話說，借貸成本超過了經濟和通脹增長，從而蠶食了企業收益。

真實收益率上漲可能也反映了對未來波動加劇的預期，其被債市投資者視作對通脹和政策不確定性的緩衝。