中美貿易緊張局勢升級 - 荷蘭合作銀行

荷蘭合作銀行(Rabobank)分析師解釋稱，市場此前已經擔心，可能會再徵收1000億美元的關稅，即便它們實際上沒有為此定價，但現在已翻了一番，達到2000億美元，或許還會達到4000億美元。

核心要點

考慮到中國在2017年只向美國出口了5050億美元的商品，而且鋼鐵和鋁已經被徵收了新的關稅，中國對美出口的商品中大約90%可能很快就會被徵收至少10%的關稅。

這裡的邏輯是戰略上的，而不是經濟上的。考慮到傳統的經濟分析認為所有的貿易戰都是有害的——而這個不太可能是個例外!——多做一件事的邏輯是完全不存在的。

此外，人們可以想像，中國將再次考慮貨幣貶值。鑑於在岸/離岸人民幣盯住美元，而且，中國一直在努力讓人民幣升值，而不是貶值，若看到人民幣大幅貶值，這對美國將是一個非常有效的回擊——尤其是如果中國能夠轉向世界，並稱這只是讓市場力量發揮了一次作用!

我們應該期待中國從戰略上考慮問題，從政治上著手。首先，可以試圖與歐盟建立一個反特朗普聯盟：然而誰在貿易上信任中國?此外，最近的特朗普與金正日的會晤是在中國的幫助下進行的。

當然，雙方都不希望出現多維度的對抗，更別提經濟對抗了。因此，儘管考慮戰略邏輯表明這一交易可能走向何方是審慎的，但考慮雙方可能達成的協議也是審慎的。