荷蘭合作銀行(Rabobank)分析師解釋稱,市場此前已經擔心,可能會再徵收1000億美元的關稅,即便它們實際上沒有為此定價,但現在已翻了一番,達到2000億美元,或許還會達到4000億美元。
核心要點
考慮到中國在2017年只向美國出口了5050億美元的商品,而且鋼鐵和鋁已經被徵收了新的關稅,中國對美出口的商品中大約90%可能很快就會被徵收至少10%的關稅。
這裡的邏輯是戰略上的,而不是經濟上的。考慮到傳統的經濟分析認為所有的貿易戰都是有害的——而這個不太可能是個例外!——多做一件事的邏輯是完全不存在的。
此外,人們可以想像,中國將再次考慮貨幣貶值。鑑於在岸/離岸人民幣盯住美元,而且,中國一直在努力讓人民幣升值,而不是貶值,若看到人民幣大幅貶值,這對美國將是一個非常有效的回擊——尤其是如果中國能夠轉向世界,並稱這只是讓市場力量發揮了一次作用!
我們應該期待中國從戰略上考慮問題,從政治上著手。首先,可以試圖與歐盟建立一個反特朗普聯盟:然而誰在貿易上信任中國?此外,最近的特朗普與金正日的會晤是在中國的幫助下進行的。
當然,雙方都不希望出現多維度的對抗,更別提經濟對抗了。因此,儘管考慮戰略邏輯表明這一交易可能走向何方是審慎的,但考慮雙方可能達成的協議也是審慎的。
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