澳儲行應對通膨的進程較為緩慢，預計澳儲行將按兵不動

• 澳洲利率可能維持在 4.35% 不變。
• 澳洲儲備銀行行長米歇爾-布洛克（Michele Bullock）將對政策選項保持開放態度。
• 澳儲行若釋放鷹派將支持澳幣看漲。

澳儲行將於週二早盤宣布其貨幣政策決定。市場普遍預期澳洲決策者將維持官方現金利率（OCR）在 4.35% 不變。在 3 月的會議上，澳儲行放棄了緊縮傾向，不再在理事會聲明中提及可能會升息。澳元因此暴跌。

但自那以後，情況已大為改觀。一方面，3 月的月度消費物價指數年率上漲了 3.5%，另一方面，最新薪資成長數據顯示上升壓力持續。 2023 年第四季薪資年率上升 4.2%。

預計澳儲行將繼續按兵不動，但還會有什麼變化？

預計 澳洲央行不會調整官方現金利率，但市場人士擔心決策者可能會重啟鷹派立場。通膨上升再加上就業市場持續緊張，短期內降息的可能性不大。事實上，投機者更熱衷於押注年底前澳儲行將升息，而不是下調基準利率。這種想法似乎很合乎邏輯，因為澳儲行升息步伐遠低於其主要同行。

決議發布之前，市場猜測澳儲行行長布洛克等人將選擇退出寬鬆政策，重新打開進一步緊縮的大門，市場參與者越來越傾向於澳儲行將在 2024 年 11 月升息。

布洛克行長在3 月決議後的新聞發布會上指出，她不會排除任何可能性，並補充說她需要確信通膨水平正在可持續地朝著2%-3% 的央行目標範圍發展。的確，澳儲行長布洛克當時講話似乎信心十足，但由於宏觀經濟數據並不支持寬鬆政策，其樂觀預期也隨之淡化。

澳洲統計局（ABS）的數據顯示，今年第一季通膨上升了 1.0%。同一份報告顯示，在截至2024年3月的12個月裡，通膨年率上升3.6%，實際上低於上一季4.1%的年率。這是連續第五季的通膨年率走低，即便截尾平均通膨通膨年率維持在 4%，仍高於澳洲央行的目標。

此外，道明證券（TD Securities）分析師指出，澳洲最新就業數據不會促使澳儲行在短期內降低政策利率。 “澳洲 3 月的整體就業人數減少了 0.66 萬，低於期值 1萬及前值+1.8 萬。鑑於 2 月就業機會大幅增加，可能會出現更大幅度的回落，因此 0.66 萬降幅並不算太遭。兼職就業人數減少 3.45萬，但全職就業人數增加 2.79 萬（表現強勁），而 2 月份的總體就業人數和全職就業人數均得到上修。

今年大部分時間，投資人都在押注主要央行的降息日期，對遲早會發生的變動進行定價。然而，澳洲的情況並非如此，11 月升息的機率只有 30%。然而，在澳大利亞，沒有什麼是可以定價的，而周二澳儲行決議可能會讓投機興趣趨於一致，從而刺激澳元出現一些激進的價格波動。

澳洲儲行將發布新的經濟預測。今年 2 月，澳洲儲行預計經修正的平均通膨將在 2024 年底降至 3.1%，一年後降至 2.8%。隨後，通膨將在 2024 年年中回到 2%-3% 的目標。經濟成長方面，決策者預測今年第二季國內生產毛額（GDP）成長將放緩至1.3%，之後緩慢回升，到2026年中期達到2.4%。

然而，由於今年第一季通膨高於預期，澳洲儲行可能會重新審視其通膨預測。相反，經濟成長數據可能會有小幅修正。市場參與者將更加關注長期預測，以及 2026 年 6 月預期值是否會得以進一步上調。

澳洲儲行利率決議將如何影響澳幣/美元？

澳元/美元貨幣對在利率決議公佈前交投於0.6600關口上方，因為 美元受到美聯儲（FED）欠鷹派的影響。聯準會已明確表示，利率將在更長時間內維持在高水平，儘管決策者仍為今年稍後降息敞開大門。

儘管全球有跡象顯示通膨居高不下，但金融市場仍持樂觀態度，而股市走強進一步支撐了澳幣/美元。

FXStreet首席分析師瓦萊裡亞·貝德納里克（Valeria Bednarik）稱：“如果澳儲行發出鷹派訊息，澳元/美元可能會延續漲勢。對於那些希望增加多頭的人來說，重新轉向潛在的升息可能是一個很好的催化劑。澳元兌美元 3 月在 0.6640 價格區域遇到賣盤，4 月在 0.6660 區域遇到賣盤，這意味著在 0.6660 價格區域上方應設置大量止損。如果這些停損被觸發，似乎很有可能反彈至 0.6700。下一個阻力位是 0.6730，最終目標是 0.6770”。

貝德納里克補充：“如果澳儲行按兵不動，投機興趣可能會相當失望。澳元兌美元可能會跌向 0.6560 價格區域，而跌破該水平則會面臨 0.6500 大關”。

 

澳幣常見問題

推動澳元走勢的關鍵因素是什麼？

澳幣（AUD）最重要的因素之一是澳儲行設定的
 水平。由於澳洲是一個資源豐富的國家，澳元的另一個關鍵驅動因素是澳洲最大出口產品鐵礦石的價格。澳洲最大的貿易夥伴中國經濟的健康狀況，以及澳洲的通貨膨脹水準、經濟成長率和貿易帳也是影響澳元/美元波動一個因素。市場情緒--投資者是選擇風險較大的資產（風險偏好）還是尋求避險（風險厭惡）--也是一個因素，風險偏好對澳幣有利。

 
澳儲行決議如何影響澳幣？

澳洲儲行透過設定澳洲銀行之間的貸款利率水準來影響澳幣（AUD）。這將影響澳洲整個經濟的利率水準。澳儲行主要目標是透過調整利率來維持 2-3% 的穩定通膨率。與其他主要央行相比，利率水準處在相對較高水準會提振澳元，反之則會支持澳元兌美元下跌。澳儲行還可以利用量化寬鬆政策和緊縮政策來影響信貸條件，前者對澳元不利，後者對澳元有利。
 

中國經濟健康狀況對澳幣有何影響？

中國是澳洲最大的貿易夥伴，因此中國經濟健康對澳幣有重大影響。當中國經濟發展良好時，就會從澳洲購買更多的原料、商品和服務，進而提升澳元需求，提振澳元/美元。而當中國經濟成長不如預期時，情況則剛好相反。因此，中國經濟成長數據好壞往往會對澳元及其貨幣對產生直接影響。
 

鐵礦石價格對澳幣有何影響？

鐵礦石是澳洲最大的出口產品，根據 2021 年的數據，澳洲年出口額達 1,180 億澳元，主要目的地是中國。因此，鐵礦石的價格可以成為澳元的推動力。一般來說，如果鐵礦石價格上漲，澳元也會上漲，因為澳元總需求會上升。如果鐵礦石價格下跌，情況則相反。鐵礦石價格上漲也往往導致澳洲貿易收支出現正數的可能性增大，則澳元兌美元看漲。

貿易帳對澳幣有何影響？

貿易帳是一個國家的出口收入與進口支付之間的差額，是影響澳元價值的另一個因素。如果澳洲生產的出口商品非常搶手，那麼澳元就會升值，這完全是由於外國買家購買澳洲出口商品的需求與澳洲購買進口商品的支出之間產生了盈餘。因此，貿易帳錄得淨正值，澳元就會上漲，如果貿易帳為負值，澳元就看跌。