澳大利亞 CPI 前瞻：通脹數據將成為澳大利亞央行的關鍵變量-七大銀行預測

澳大利亞消費者物價指數（CPI）數據將於北京時間 7 月 26 日（週三）09:30 公佈，隨著公佈時間的臨近，以下是七家主要銀行的經濟學家和研究人員對即將公佈的通脹數據的預測。

6月份的整體通脹率同比將下降至5.4%，而5月份為5.6%；第二季度的整體通脹率同比預計為6.2%，而之前公佈的數據為7.0%；縮減平均值同比預計為6.0%，而第一季度為6.6%。

NAB

我們預計第二季度 CPI 在降低基本通脹率方面的連續進展甚微，即使同比通脹率有所下降。雖然我們預計修正後的平均通脹率季度環比為 1.1%，年度同比為 6.0%，與澳大利亞央行 5 月份 6.0% 的 SoMP 一致，但我們預計圍繞服務業的細節將不那麼有利，這表明通脹率回歸目標的速度可能慢於 SoMP 預測。對於整體通脹率，我們認為季度環比為 0.9%，年度同比為 6.1%，這主要是受國內住宿和旅遊價格大幅下降的推動（澳大利亞央行 5 月份的 SoMP 為年度同比 6.3%）。月度 CPI 指標的細節應該是一個合理的指南，而 NAB 從這些數據中得出的觀點是，雖然總體通脹在放緩，但服務業通脹看起來卻很堅挺（就像在海外一樣）。因此，需要進一步收緊政策，才能更有信心在 2025 年中期將通脹率恢復到 3%，我們仍然預計澳大利亞央行將在 8 月份提高現金利率，並在未來幾個月內將其提高到 4.6%。

澳新銀行

我們預計第二季度的整體通脹率（年同比增長 6.2%）和削減後的平均通脹率（年同比增長 5.9%）都將有所放緩。澳大利亞央行可能會感到欣慰的是，通脹率的下降似乎符合或略高於其 5 月份的預測。澳大利亞央行預測第二季度總體通脹率為同比 6.3%，修正後的平均值為 6.0%，均比我們的預測高出 0.1 個百分點。雖然 8 月份的會議是逐次做出決定，但如果通脹結果接近我們的預測，將支持我們的預期，即總的來說，澳大利亞央行目前最有可能延長暫停期（包括 8 月份不採取任何行動）。

西太平洋銀行

我們預測 6 月份季度通脹率將上升 1.1%，年率將從 7.0%下降 0.7 個百分點至 6.3%。我們認為，12 月是本輪通脹週期中年度通脹的峰值，預計通脹率將繼續放緩。預計 6 月份的縮減平均值將上升 1.1%，與 3 月份（1.2%）、12 月份（1.7%）和 9 月份（1.9%）的升幅相比有所放緩。縮減平均值的年增長率將從 6.6% 放緩至 6.0%。我們將 2022 年 12 月 6.9% 的速度視為核心通脹指標的峰值。總體而言，6 月份的季度 CPI 將確認通脹壓力在 2022 年末達到峰值，並在 2023 年繼續放緩。不過，它也將繼續凸顯核心通脹率仍大大高於澳大利亞央行目標區間的上限，而且不可能很快回到該區間內。

道明證券

就第二季度而言，我們對總通脹率（6.1%）的預期低於共識，但考慮到住房和服務相關類別的價格壓力較大，我們認為削減後的平均值可能會出人意料地更高（6.1%）。因此，我們認為澳大利亞央行將更加關注核心指標，並支持我們 8 月份加息 25 個基點的觀點。

法國興業銀行

我們預計，在住房和運輸行業的帶動下，6 月份的月度總體通脹率（同比）將從 5 月份的 5.6% 降至 5.4%。我們承認，通脹率的下降可能不足以完全支持澳大利亞央行結束緊縮週期，因此繼續預計澳大利亞央行將進一步加息，至少再加息 25 個基點。

花旗銀行

我們預計澳大利亞第二季度總體 CPI 將放緩至增長 1%，這意味著年增長率為 6.2%。與此同時，基礎 CPI 預計將增長 1.2%，與第一季度持平，這意味著全年數據為 5.8%，仍大大高於澳大利亞央行 2%-3% 的目標範圍。總體通脹率可能會受到第二季度旅遊類別波動的影響，而服務價格仍在持續上漲，這意味著基本通脹率應該會更高。儘管略低於澳大利亞央行 5 月份的 SMP 預測，但如果實現，將支持澳大利亞央行在 8 月份至少加息 25 個基點的論點。

富國銀行

一致預測第二季度總體通脹率將放緩至 6.2%，削減後的平均通脹率將放緩至 6.0%，而加權中值通脹率將放緩至 5.4%。考慮到勞動力市場仍然非常緊張（6 月份就業人數增加 32,600 人，失業率穩定在 3.5%），我們認為澳大利亞央行的決策者可能會對上行的意外情況比較敏感。如果基本通脹率僅略有下降，且下降幅度低於共識預測，這可能足以讓澳大利亞央行在 8 月份的聲明中將政策利率上調 25 個基點。