澳元對強勢美元下滑的背後原因是什麼? - 比利時聯合銀行

比利時聯合銀行市場研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市場評論中指出，澳元對強勢美元下滑的背後原因是什麼?。以下是該報告的主要內容。

市場

7月份的FOMC會議紀要顯示，與6月份的會議紀要相比，美聯儲內部的想法並沒有改變。 6月份的會議紀要包括了最新的增長/通脹預測和點陣圖。兩名美聯儲官員傾向於維持利率不變，而不是加息25個基點;這種偏好在6月份就已經顯而易見了。 “一些與會者判斷，由於貨幣政策的立場處於限制性領域，實現委員會目標的風險變得更加雙向，委員會的決定必須在無意中過度收緊政策的風險與收緊不足的成本之間取得平衡。 ”再次提到6月份，這個“參與者人數”可能是在7月份決定最終加息的4位理事。 “大多數與會者繼續認為，通脹存在顯著上行風險，這可能需要進一步收緊貨幣政策。 ”這是美聯儲12位理事在6月份暗示至少再加息兩次(未來加息1次)。儘管美聯儲給出了明確的指引，但美國貨幣市場認為美聯儲在11月前最終加息的可能性只有1/3，這一事實仍令我們感到震驚。反通脹過程按預期進行，而美國經濟增長好於預期，大大降低了2023年出現衰退的可能性。下週的傑克遜霍爾研討會提供了一個機會，讓我們對這一分歧進行點位和交叉。

美國國債仍處於拋售狀態。在聯邦公開市場委員會會議紀要之前，市場消化了不錯的經濟數據(住房市場和工業生產)。技術因素也在發揮作用，美國10年期國債收益率突破了年初至今的高點4.2%，並推動測試2022年的高點4.34%。有趣的是，這一走勢是由美國實際收益率上升推動的。美國10年期國債實際收益率自2009年以來首次突破1.9%。我們認為，這既是增長前景改善的跡象，也是美國信用風險溢價回歸的跡象，是對未來美國中性利率更高的認可，以及在更長時間內接受更高利率的跡象。昨日，美國國債收益率在+1.2個基點(2年期)和+3.9個基點(7年期)之間波動。美國2年期國債收益率正推動突破5%，週期高點5.12%是下一個阻力位。美元保持了勢頭，不過考慮到實際利率的支持，漲幅可能會更大。歐元兌美元收盤於1.0879，開盤時為1.0905。即將測試7月低點1.0834。在上週核心收益率上升後，日元仍然疲軟(美元兌日元> 146)。早在9月份，日本財務省就以當前的即期匯率進行了自1998年以來的首次外匯干預。在10月份美元兌日元短暫突破150時，他們隨後加大了力度。我們預計主導趨勢——核心債券疲軟和美元走強——短期內將持續，因為今天疲軟的生態日曆(美國每週申領失業救濟金人數和費城聯邦儲備銀行指數)不會干擾。由於7月核心CPI數據高於預期，英鎊昨日表現優於歐元，歐元兌英鎊下滑至支撐位0.8504。

新聞及觀點

澳大利亞7月份的就業數據令人失望，就業人數減少了1.46萬人，而市場普遍預期就業人數將增加大約相同數量。詳細數據顯示，全職就業人數減少了24200人，兼職就業人數增加了9600人，減輕了這一打擊。失業率上升0.2個百分點，達到3.7%，勞動參與率下降0.1個百分點，達到66.7%。這兩項指標仍接近歷史最佳水平，表明勞動力市場持續吃緊。澳大利亞統計局(Australian Bureau of statistics)的勞工統計負責人淡化了失業的影響，他指出，今年上半年平均每月就業人數增加了4.2萬人，與去年7月相比，就業人數也增加了38.7萬人。最重要的是，7月包括學校假期，通常在人們休假和開始離職時顯示工作變化。 7月份的月工作時間增加了0.2%，比去年同期增加了5.2%，這表明人們工作時間的增加部分滿足了對勞動力的需求。在另一份報告中，澳大利亞統計局表示，5月份平均每週收入同比增長3.9%，這是自2013年5月以來最強勁的年度增長，除了疫情初期的短暫增長。今天上午，澳大利亞掉期利率跟隨全球走勢，上升4.1個基點(2年期)至8.8個基點(30年期)。澳元兌強勢美元繼續走弱，澳元兌美元自去年11月以來首次跌破0.64這個大數字。澳元兌美元的2022年低點0.6170是關鍵支撐位。