澳洲 CPI 前瞻：通膨將進一步下降--六大銀行預測

澳洲統計局（ABS）將於GMT時間1 月31 日（週三）00:30 公佈12 月和2023 年第四季（Q4）消費者物價指數（CPI），隨著公佈時間的臨近，以下是六大銀行的經濟學家和研究人員對即將公佈的通膨數據的預測。

預計 12 月的整體年通膨率為 3.7%，而 11 月為 4.3%。如果是這樣，這將是 2021 年 12 月以來的最低值，但仍高於澳洲儲備銀行（RBA）2-3% 的目標範圍。第四季的整體通膨率和削減後的平均通膨率預計均為 4.3%。

澳新銀行

我們預計第四季整體 CPI 季環比成長率為 0.8%，這將使全年通膨率大幅放緩至 4.3% 的兩年低點。平減後的平均通膨率預計將略高於整體通膨率，季比為 0.9%，年率為 4.4%。但這仍將是 2021 年第三季以來的最低季結果。與我們預測一致的結果將低於澳洲央行最新預測的第四季整體和平減後通膨年率 4.5%。這應該足以讓澳洲央行在 2 月 5-6 日的會議上按兵不動。不過，我們預期第四季非貿易品和服務通膨仍將非常強勁，六個月年化通膨率分別約為 6% 和 4.5%。這表明進一步升息的可能性還沒有完全排除，儘管我們的基本假設仍然是現金利率已達到 4.35% 的峰值，下一次升息將是下調（2024 年底）。月度 CPI 指標預計將在 12 月下滑至 3.7%，這將是兩年來的最低點。

荷蘭國際集團

我們預期 CPI 月季增幅約為 0.8%，這將使通膨率從 4.3% 一路下滑至僅為 3.5%，與澳洲央行 2-3% 的目標相差無幾。這一切都很好，但澳洲月度 CPI 仍然過高，無法使通膨率在中期內有意義地下降。如果降息預期不會變壞，我們將需要在今年上半年看到這一趨勢明顯放緩。

西太平洋銀行

我們對 12 月季度 CPI 的預測為季減 0.8%，年比 4.3%。平減均值預測為季 0.9%，年比 4.4%。預計整體通膨率為年年 4.3%，略低於澳洲央行預測的年比 4.5%。平減平均值的年年預測值為 4.4%，略低於澳洲央行預測的 4.5%。我們對通膨的預測與我們目前的觀點一致，即澳洲央行將在 2 月的會議上繼續按兵不動，澳洲央行將在今年稍後的 9 月會議上降低現金利率。對於 12 月的月度 CPI 指標，我們預測年年增幅為 3.0%，當月增幅為 0.3%。

道明證券

我們預計 12 月月度 CPI 環比將繼續減速至 3.5%，部分原因是基數效應和機票價格下跌導致娛樂價格回落。考慮到 12 月的預測值和 10 月/11 月的數據，我們預計第四季整體 CPI 季比為 0.7%，比澳洲央行預測的環比 1.0% 更加保守，全年通膨率為季比 4.2%。來自補貼的公用事業費上限和較低的交通通膨可能是拖累第四季度整體通膨的主要因素，而對於平減後的平均值，我們認為物價壓力可能會稍大一些。我們預期修正後的平均季度通膨率為 0.8%，年同比通膨率為 4.2%，低於澳洲央行的預期季度通膨率 1.1%。雖然通膨減速正在取得良好進展，但我們懷疑澳洲央行是否會相信今年的年度修正平均通膨率將回到 2-3% 的目標。通膨的上行風險依然存在，尤其是在計劃於 24 年 7 月開始減稅、24 年 5 月預算案之前可能的生活費用減免以及生產力沒有明顯改善之後。我們預計澳洲央行將在 8 月首次降息。

法國興業銀行

我們預測 12 月的月總體通膨率將進一步下降至年比 4.0%，由於基數效應較高，房屋和娛樂/文化產業可能是通膨率下降的兩個主要驅動因素。我們也預計，2023 年第四季數據將顯示通膨年增率和季比均下降。我們預期通膨率的下降將支持我們的基本假設，即澳洲央行不會進一步上調政策利率。

花旗銀行

我們將第四季整體 CPI 通膨率預測下調 0.3 個百分點至季度 0.7%，平減均值預測也小幅下調 0.1 個百分點至季度 0.9%，而加權均值預測目前為 0.8%。全年整體通膨率預估為 4.2%，基本通膨率預估為 4.3%。至關重要的是，這兩項預測都低於澳洲央行 11 月的 SMP 預測，當時的整體和基本通膨率均為 4.5%。如果我們的預測是正確的，整體和基本通膨率都低於澳洲央行的 SMP 預測，那麼澳洲央行不太可能在 2 月升息。不過，我們維持再加息一次的預期不變，並將在 CPI 數據公佈後重新調整現金利率觀點。