澳洲央行將政策利率維持在4.35%不變 - 比利時聯合銀行

市場

上週五公佈的非農就業數據/供應管理協會(ISM)數據公佈後，市場昨日上演了一些後續價格動作，但美國市場的走勢逐漸放緩。聯準會理事威廉斯和巴金證實了鮑威爾上週主席的觀點，即聯準會的下一步行動可能是降息。限制性政策正在使經濟更好地平衡，並在某種程度上使通貨膨脹率回到2%。數據將決定時機。聯準會關於銀行貸款的季度高級信貸員意見調查也顯示，金融環境收緊正在影響貸款。這應該會逐漸減緩需求和通膨。當天收盤時，美國2年期公債殖利率上升1.5個基點。長期公債殖利率仍下降了3.0個基點(30-y)。德國公債殖利率在1.2個基點(2個百分點)至2.7個基點(10個百分點)之間回落。聯準會表示，儘管通膨居高不下，但下一步可能是降息，這繼續令股市投資者感到寬慰。美國綜合指數(那斯達克)上漲1.19%。美元基本上原地踏步。美元指數收盤沒有變動(105.05)。歐元兌美元小漲(收於1.0769)。美元兌日圓是這項規律的例外，反彈至153.9。顯然，美日息差仍然太大，無法阻止日圓拋售。

亞洲市場昨天大多追隨美國的避險情緒。收益率小幅下降。美元小幅升值。日圓仍處於守勢。日本貨幣政策官員神田正人(Masato Kanda)表示，當市場有序運作時，不需要幹預，這一頭條新聞表明，任何干預都可能是選擇性的。今天上午日圓進一步走弱(美元兌日圓154.5)。今天晚些時候，生態日曆只包含第二級資料。德國的工廠訂單和歐洲貨幣聯盟的零售銷售可能會為歐洲貨幣聯盟的復甦帶來一些額外的見解。歐洲央行總裁德科斯和內格爾將發表演說。美國財政部本週將發售580億美元的3年期公債，以啟動再融資操作。在上週殖利率下跌之後，看到需求將是一件有趣的事。我們預計，在美國4月通膨數據將於下周公布之前，將出現更多技術性交易。我們認為4.70%和4.37%分別是美國2年期和10年期公債殖利率的強力支撐。收益率回調放緩也可能有助於為美元提供底部支撐。歐元兌美元1.0807/11(12月至4月下跌的38%回檔位/修正頂部)仍是歐元兌美元圖表上的首要參考。

新聞及觀點

聯準會最新的高級貸款官員意見調查(SLOOS)顯示，銀行對貸款變得更加謹慎，而利率上升繼續打壓貸款需求。除部分住宅房地產產品外，提高了所有貸款類別的標準。特別是對商業房地產貸款實行了更高的標準。儘管如此，在大多數貸款產品中，收緊條件的銀行淨佔比下降，這可能是貸款成長正在走出低谷的一個跡象。更多銀行表示，商業和工業貸款條件收緊，但淨比例仍遠低於去年7月的高峰。收緊汽車貸款標準的銀行比例上升，但提高信用卡和其他消費貸款標準的銀行比例較小。對各類消費貸款的需求仍在萎縮。

今天上午，澳洲儲備銀行(RBA)維持政策利率穩定在4.35%。目前的現況是由於觀察到通貨膨脹率的下降速度比預期的要慢(今年第一季的季度環比從4.1%降至3.6%)。基礎通貨膨脹率較高，下降幅度較小，這在很大程度上是由於服務業的通貨膨脹。澳洲央行表示，需求仍然過剩，而勞動市場狀況比通膨目標更緊。新的預測是基於市場暗示的政策利率路徑，假設到2025年中期利率保持穩定。相較之下，2月的預測是假設從2024年下半年開始降息。然而，通貨膨脹率被上調至3.8%的年度目標(vs 3.2%)，直到2025年12月才進入澳洲央行的1-3%區間(2.8%)。澳洲央行特別指出，服務業通膨的持續存在是這一軌跡的關鍵不確定性。在家庭消費特別疲軟的情況下，今年的GDP成長被略微下調至1.6%。央行重申，它不排除利率方面的任何變動，並堅持採用依賴數據的方法。在最近一系列強勁的就業和通膨數據出爐後，市場顯然希望聯準會推出一些更激進的舉措。澳元兌美元下跌至0.661，掉期殖利率在曲線前端回落至9個基點。