鮑威爾講話前瞻：聯準會主席就政策前景發表講話

• 聯準會主席鮑威爾將在紐約經濟俱樂部發表演講。
• 鮑威爾對貨幣政策和利率路徑的評論將受到市場的密切關注。
• 在周六聯準會封鎖期開始之前，美元可能會對鮑威爾的演講做出重大反應。

聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）將在紐約經濟俱樂部發表事先準備好的講話，並回答提問。鮑威爾的演講預計將為聯準會的下一步政策提供重要線索，並在美聯儲的封鎖期（政策制定者在此期間不得就經濟或政策發表講話）於週六開始之前加劇市場波動。

聯準會在 9 月政策會議後決定維持政策利率在 5.25%-5.5% 的區間不變，一如預期。修訂後的《經濟預測摘要》顯示，大多數決策者認為在年底前再升息一次是合適的，從而帶來了鷹派的驚喜。然而，自聯準會 9 月發布政策聲明以來，市場動態和宏觀經濟數據的變化使投資者難以對聯準會的下一步政策做出決定。

由於預算談判缺乏進展，人們對美國債務評級下調的擔憂與日俱增，這引發了 9 月底和 10 月初的債券拋售。在兩週時間內，基準 10 年期美國公債殖利率從 4.5%飆升至近 4.9%，觸及 2007 年以來的最高水準。幾位聯準會決策者認為，殖利率的上升可能使美國央行在今年剩餘時間內維持政策利率的穩定。

費城聯邦儲備銀行主席 Patrick Harker表示，市場條件收緊"類似於升息的影響"，而舊金山聯邦儲備銀行主席梅-戴利（May Daly）則認為，債券收益率收緊可能"相當於再加息"。同樣，聯準會理事克里斯多福沃勒（Christopher Waller）指出，"金融市場正在收緊，這將為我們做一些工作。這些言論吸引了聯準會的鴿派押注，CME集團聯準會觀察工具今年政策利率不變的機率上升到70%以上。

另一方面，美國近期公佈的宏觀經濟數據凸顯了經濟的韌性和通膨的頑固性，導致投資者對利率前景產生懷疑。

美國勞工統計局報告稱，以消費者物價指數（CPI）變化衡量的美國通膨率在 9 月保持穩定，年率為 3.7%。然而，所謂的 "超級核心通膨"（衡量房屋租金部分以外的核心服務價格變化）月率上升了 0.6%。其他數據顯示，9 月非農業就業人數大幅飆升 33.6 萬人，再次印證了勞動市場的緊張狀況。最後，消費活動保持強勁，9 月零售銷售和個人支出以健康的速度成長。

鮑威爾講話的時間和對美元的影響？

聯準會主席鮑威爾將於格林威治時間 16:00 在紐約經濟俱樂部發表準備好的演講。

如果鮑威爾指出，債券殖利率的上升可能會讓聯準會今年不再上調政策利率，美元（USD）可能會面臨沉重的拋售壓力，債券殖利率將大幅向下修正。這種鴿派基調可能會提振風險敏感型股市。

另一方面，鮑威爾可能會發出鷹派訊息，以通膨缺乏進展和美國經濟強勁為由，重申有必要再加息一次。在這種情況下，美元可能會繼續跑贏主要對手。

聯準會主席也可能採取中性基調，表示他們將在年底前獲得更多數據，以決定是否有必要進一步收緊政策。儘管在這種情況下的初步反應可能會加劇美元的波動，但由於投資者選擇至少等到10月份的就業報告數據出爐後再表態，因此很難出現決定性的走勢。

法國興業銀行（Société Générale）的經濟學家分享了鮑威爾演講的簡要預覽：

"關於是否需要提高利率的爭論似乎至少在 11 月的會議上已經塵埃落定（暫停），因為國債曲線已經陡峭化。除非聯準會主席鮑威爾明天出人意料地召開'現場'會議。這或許可以解釋美元為何難以繼續走高。美元能否守住陣地，可能取決於 12 月 FOMC 的定價是否超過 50%"。