鮑威爾講話前瞻:美元交易者在傑克遜霍爾峰會上尋找美聯儲的線索

美聯儲主席鮑威爾將在傑克遜霍爾研討會上就美國經濟前景發表演講。
鮑威爾對貨幣政策和利率路徑的評論將受到市場的密切關注。
美元可能會在本週最後一個交易日對鮑威爾的講話做出重大反應。

美國聯邦儲備委員會(Fed)主席杰羅姆·鮑威爾將於25日(星期五)在一年一度的傑克遜霍爾經濟研討會上致開幕詞。鮑威爾的演講題為“經濟展望”，預計將為美聯儲的下一步政策提供重要線索，並在周末前加劇市場波動。

繼美聯儲在7月政策會議上決定將政策利率上調25個基點至5.25-5.5%區間後，鮑威爾在會後的新聞發布會上表示，他們沒有就未來的任何會議做出任何決定，並重申了依賴數據的方法。鮑威爾對記者表示:“我們認為貨幣政策是限制性的。”這使得投資者對9月份再次加息的預期有所克制。

然而，自7月會議以來，美國發布的宏觀經濟數據加劇了人們的預期，即美聯儲仍可能在年底前選擇再加息一次。美國第二季度實際國內生產總值(GDP)年化增長率為2.4%，而市場預期為1.8%，而7月份消費者物價指數(CPI)年化通脹率從6月份的3%上升至3.2 %。儘管6月和7月非農就業人數增加了不到20萬人，但強勁的工資通脹數據和3.5%的歷史低位失業率再次表明，勞動力市場的狀況仍然緊張。

根據芝加哥商品交易所集團(CME Group)的美聯儲觀察工具(Fed watch Tool)，投資者認為美聯儲在今年年底前再次加息25個基點的可能性超過40%。市場倉位顯示，在傑克遜霍爾會議之前，美元面臨雙向風險。

波士頓聯邦儲備銀行總裁Susan Collins週四在Jackson Hole專題研討會間隙接受雅虎財經採訪時表示，美聯儲可能會維持政策利率不變。同樣，“目前我認為我們可能已經做得夠多了，貨幣政策處於限制性立場，”費城聯邦儲備銀行總裁哈克對CNBC表示。

鮑威爾什麼時候在傑克遜霍爾發表講話，對美元有什麼影響?

美聯儲主席鮑威爾將在傑克遜霍爾年會的第二天發表題為《經濟展望》的主題演講。鮑威爾的講話定於北京時間22:05開始。

如果鮑威爾以核心通脹居高不下和勞動力市場緊張為由，為再次加息敞開大門，美元兌其競爭對手的匯率可能會隨著最初的反應而開始走強。另一方面，鮑威爾可能會強調對數據的依賴，並對經濟增長前景採取更為謹慎的態度。考慮到哈克和柯林斯前一天的言論，投資者可能將其視為鴿派信號，這引發了美元的拋售。

德意志銀行(Deutsche Bank)的經濟學家預計，鮑威爾不會對近期政策前景發表評論，也不會解釋:

今年的總標題是“全球經濟的結構性轉變”，鮑威爾主席週五的演講僅以“經濟展望”為標題。我們的美國經濟學家預計鮑威爾不會就近期政策路徑發出強烈信號。然而，近年來，鮑威爾傳遞了一些重要的長期政策信息。特別是去年，他就價格穩定的重要性發表了相當簡短而直接的講話，這讓人們毫不懷疑美聯儲將通脹恢復到目標水平的決心。 ”

值得一提的是，專家們已經開始預測美聯儲最早將在2024年第二季度降息。路透社最近進行的一項調查顯示，在110名經濟學家中，80%的人預計美聯儲今年不會進一步加息。此外，多數受訪者預計美聯儲明年至少會降息一次，時間為第二季度末。

即使鮑威爾沒有就下一步利率舉措提供任何線索，他也可能會在2024年推遲降息預期。在這種情況下，美元可能會重新獲得強勢，即使它對其競爭對手的最初反應是疲軟的。