BK Asset：做空美元變得越來越昂貴

BK資產管理的外匯策略總經理Kathy Lien撰文指出，美債收益率週二升破3%大關，觸髮美元/日元大規模空頭回補，當下美國經濟表現繼續向好，美聯儲6月升息機率飆升，風險資產需求增加，日元叉盤當前特別有吸引力。與此同時，歐元靜待週四央行決議，如果美債繼續上漲，德拉基又扮演“歐元殺手”，那麼恐暴跌逾百點至1.20關口。此外，紐元跌勢也非常慘烈。

眼下，做空美元變得越來越昂貴了。

週二10年期美債收益率升穿3%大關，這是2014年1月來首次。此舉觸髮美元/日元大規模的空頭回補，這導致該匯價升至2個月高位。與此同時，美元兌瑞郎和紐元也交投走高，但兌其他貨幣如歐元、澳元及加元仍難以上漲，這告訴我們投資者對做多美元仍心有餘悸。

空頭回補和買入是有區別的，儘管週二公佈的美國經濟數據優於預期，其中4月諮商會消費者信心指數和3月新屋銷售均上漲，但市場擔憂美債收益率的上升將會給股市反彈和經濟帶來威脅。

考慮到，美債收益率的上漲是由通脹和升息預期上升推動的。本月初投資者認為美聯儲6月加息的可能性只有79%，但周二飆升至93%。

由於收益率上升，股市小幅下挫，這反映出一種樂觀的前景，明確已轉化為對風險資產的需求。日元叉盤看上去特別有吸引力，未來幾天會進一步上漲。

與此同時，歐元完全擺脫歐市盤初疲弱的德國IFO經濟報告和美債收益率上升的影響，因為德債收益率在紐約交易時段稍早大幅上漲。

不過在倫敦股市收盤時，德國利率有所回落，這令歐元/美元的漲勢面臨風險。

隨著製造業和服務業活動放緩，德國企業信心在4月下降也就不足為奇。這一降幅非常驚人，商業景氣指數跌至近8年來的最低水平，預期分項指數跌至2014年10月以來的最低水平，這將令歐洲央行在周四政策決議時很難保持樂觀。

週二歐元/美元在1.22水平附近找到支撐，如果美債收益率繼續上漲，與此同時德拉基在周四強調需要保持謹慎，那麼歐元將劍指1.20關口，距離當前水平逾兩百點。

在連續5個交易日下跌後，受強勁的財政財務狀況支持，英鎊/美元週二終於展開小幅反彈。此前英國政府錄得2000年來的首次財政盈餘。

儘管該報告推動英鎊兌主要貨幣走高，但這未能抵消疲弱的經濟報告和上周英國央行鴿派言論的影響。

根據英國工商業聯合會的另一份報告，4月份商業樂觀情緒轉為負面，這一趨勢可能更好地反映了英國經濟的總體表現。

週二表現最糟糕的貨幣是紐元，繼續承受嚴重拋壓。紐元/美元在過去8個交易日中已經連續7日下跌，最新的下跌令該匯價觸及1月4日來的最低位。

週二新西蘭方面無經濟數據公佈，但10年期新西蘭-美國收益率差已經大幅縮水，加上跌破0.7150下方的止損位促使投機客解除多頭倉位。不像美國，新西蘭近期的數據非常疲弱，投資者相信央行將會在2018年維持利率不變。新西蘭通脹上週已經跌至紐聯儲區間目標的底部，這是下個月該央行的關鍵擔憂所在。

加元方面，週二墨西哥貿易代表MoisesKalach稱北美自由貿易協定(NAFTA)將在未來10天內達成，這促使加元兌美元反彈。不過，很快回吐漲勢，因墨西哥經濟部長和北美自由貿易協定主席說，不能保證達成協議，因特朗普總統希望將墨西哥的移民控制與NAFTA聯繫起來。

澳元方面，在喜憂參半的通脹數據公佈後繼續承壓。儘管澳洲CPI一季度增速放緩至0.4%，但同比增幅為1.9%，而下調後的平均增速則有所加快。這表明儘管利率低於澳聯儲的目標區間，但物價壓力仍有小幅上升跡象。