採購經理人指數顯示歐元區和美國之間的成長差異 - 丹斯克銀行

今日市場推動者

今天主要市場的數據幾乎空無一人，只有德國10月IFO指數即將出爐。

瑞典將公佈9月份PPI指數。

除此之外，在關注週四歐洲央行會議之前，我們將繼續密切關注中東局勢的發展。

60秒概述

市場:股市結束了連續五天的跌勢，財報改善，債券市場趨於平靜，推動股市普遍上漲。標準普爾500指數上漲0.7%，幾乎所有板塊都在上漲，而以科技股為中心的那斯達克指數上漲0.9%。週一飆升至逾5%的16年高點的10年期美國公債殖利率回落至4.84%左右。歐洲股市收盤走高，STOXX600指數上漲0.4%，儘管發布了一份關於歐元區經濟的悲觀報告。在其他地方，由於美國PMI數據相對強勁，歐元兌美元小幅下跌至1.06。由於交易員持續關注中東衝突，油價連續第三個交易日收低。由於中國再次加強刺激措施，今天上午亞洲股市普遍走高。歐洲期貨走高，而美國期貨漲跌互現，受尾盤財報令人失望的影響，以科技股為主的股指走低。

歐元區:在昨天公佈了低於預期的PMI數據後，歐元區可能會實施貨幣緊縮政策。經濟惡化似乎是廣泛的，製造業和服務業都在下滑。綜合指數為46.5(前值47.4，後值47.2)。對匯率敏感的製造業指數連續第七個月下降至43.0(前值為43.4，後值為43.7)，服務業指數降至47.8(前值為48.7，後值為48.6)。總體而言，歐元區10月份pmi數據表明，經濟在第四季度繼續降溫，這正是歐洲央行所希望的，因為經濟活動和價格雙雙下降，從而證實了「軟著陸」的說法。勞動市場也有所降溫，製造業就業出現三年來最大降幅，服務業就業人數幾乎停滯。軟著陸說法的風險仍然是經濟活動突然下降得太快。目前，這種風險主要存在於製造業，而製造業持續弱於預期。這兩個行業的新訂單都有所下降，預示著未來還有進一步的下行風險。因此，經濟仍在降溫，但持續疲軟的製造業可能很快就會使經濟放緩過快，令歐洲央行感到不安。

美國:美國PMI綜合指數為51(後值:50.0，前值:50.2)。製造業和服務業pmi均超乎預期。製造業PMI達到50(前值49.5，後值49.8)，為4月以來的最高水準。服務業PMI也有改善，升至50.9(後值:49.9，前值:50.1)。整體而言，美國宏觀數據又一次出人意料地上行，為美元增添了廣泛的支撐。細節顯示，服務業價格壓力緩解，就業指數小幅走低，暗示物價壓力緩解，顯示聯準會收緊政策的必要性降低。

英國:英國10月份pmi初值略優於預期。綜合指數上漲至48.6(反向:48.5，前值:48.5)。 9月份服務業pmi為49.2(後值為49.3，前值為49.3)，與過去幾個月的數據一致，服務業的成長動能持續減弱。同時，10月份投入物價通膨連續第三個月放緩，為2021年初以來的最低水平，整體成本壓力似乎有所緩和。所有指數仍低於50，總體上顯示成長前景日益黯淡，儘管出現了小幅上行。

股市:由於殖利率走低，昨天全球股市走高。美國公債殖利率的最大跌幅出現在周一，但仍影響了周二的現金股票交易。宏觀數據一點也不令人印象深刻，因此股市的壞消息和好消息也仍然充滿活力。由於油價下跌了幾個百分點，能源是唯一的異常值，因此昨天的情況並不是一個巨大的旋轉故事。無論是在交易時段或美國現金交易結束後，昨日的收益數據都喜憂參半。昨天在美國，道瓊指數上漲0.6%，標準普爾500指數上漲0.7%，那斯達克指數上漲0.9%，羅素2000指數上漲0.8%。

固定收益:昨天，歐洲債券部分趕上了周一晚些時候美國國債的上漲。歐元區10月份pmi數據弱於預期，以及歐洲央行第三季銀行貸款調查顯示，銀行信貸狀況再度收緊，這些因素支撐了早盤收益率的大幅下跌。債券市場的反彈在午後失去了一些動力，儘管德國公債殖利率在當天收盤時下跌了5個基點。美國美元長債殖利率全天小幅下跌，而在下午出人意料地強勁的美國PMI數據公佈後，美元短債殖利率上升。

外匯:受美國公債殖利率下降的影響，歐元兌美元上漲了近一位數，昨日該貨幣對交叉盤跌至1.06關口附近。美元兌日圓繼續以略低於150的水平交易。歐元兌英鎊維持穩定，略高於0.87關卡。歐元兌瑞典克朗繼續承壓，歐元兌瑞典克朗突破11.75，歐元兌挪威克朗突破11.80。

信貸:昨天，我們看到信貸市場的風險情緒繼續走強。 Itraxx main收緊1.6個基點至85.4個基點，Xover收緊8.5個基點至455bp。儘管綜合指數表現強勁，但我們仍注意到現金債券的疲軟，因為現金債券的賣家數量超過買家，而投資者仍擔心，在大多數司法管轄區，高利率和宏觀經濟低迷的風險相結合，會產生負面影響。