道瓊股價年度預測:利率下降將使股市在2024年維持在歷史高點

• 道瓊工業平均指數(Dow Jones Industrial Average)在2023年12月創下歷史新高，迄今為止上漲了12%以上，而標準普爾500指數(S&P 500)和納斯達克綜合指數(NASDAQ Composite)分別上漲了23%和42%。
• 道瓊工業指數在2023年3月15日跌至31,429點的年度低點，但在12月15日創下了37,347點的年內高點。
• 對2024年的預期依賴聯準會(Federal Reserve)將利率下調至少75個基點，從而推高資產價格。

道瓊工業平均指數(DJIA)在今年3月和10月經歷了旋風般的拋售，但今年年底該指數創下了歷史新高。隨著今年即將結束，藍籌股指數的聖誕老人反彈肯定已經到來，但對聯準會(Fed)穩定降息的預期，也讓市場預計到2024年，股指還會創下更多高點。

2023年發生了什麼事?

道瓊指數2023年初仍在從2022年10月的週期低點反彈。這波短暫反彈在2023年2月見頂，之後受到聯準會持續升息和人們認為美國經濟一定會陷入衰退的雙重不利因素的影響。

此外，2023年銀行業危機於今年3月爆發，矽谷銀行(Silicon Valley Bank)、簽名銀行(Signature Bank)和第一共和國銀行(First Republic Bank)在幾週內相繼倒閉。較高的利率環境導致這些銀行持有的低收益美國國債投資組合價值大幅縮水，進而導致大量儲戶提款。

在2022年的大規模市場調整中被證明是正確的熊市，在3月15日道瓊斯指數跌至今年最低水平31429點時，再次被視為預言者。

此後，隨著美國經濟指標的表現持續優於黯淡的前景，以及銀行業危機的消退，市場在8月初反彈。此外，有傳言稱，美國央行正在接近幾十年來最急劇的升息週期的終點利率。

最後一次升息是在7月26日，當時聯準會將聯邦基金利率上調了25個基點，至5.25% - 5.50%。接下來的三次聯邦公開市場委員會(FOMC)會議將維持這一利率，聯準會主席鮑威爾將其稱為「更長時間內更高利率」的政策。

鮑威爾的這番話導致市場從7月底開始出現拋售。隨後，當道瓊指數遭遇超過10%的回檔時，拋售變成了持續三個月的回檔。

此次回檔在10月27日收盤於32,427點的低點，高於3月15日的低點。事實上，人們可以說，道瓊斯指數自2022年10月以來一直處於中期上升趨勢，儘管其長期上升趨勢出現在12月，創下37,000點以上的歷史新高。

德意志銀行(Deutsche Bank)的數據顯示，去年11月底，道瓊指數以50年來最快的速度走出了最近一次調整。雖然拋售持續了大約三個月，但在不到五週的時間內就出現了轉機。

12月13日的聯邦公開市場委員會會議隨後引發了美國股市的反彈，聯準會主席鮑威爾承認，2024年降息終於擺在桌面上。截至12月15日，道瓊指數已連續七週上漲。這是自2018年12月至2019年2月的9週上漲以來最長的周漲幅。

道瓊工業指數YTD(日)線圖

2024年道瓊指數基本展望

隨著2022年年中至2023年底的通貨膨脹率不斷下降，市場進入2024年的主要焦點是聯準會何時降息以及降息幅度。較低的利率會降低大多數公司的資金成本，從而為它們的成長和收購提供更多的財政空間。

高盛(Goldman Sachs)在今年秋天早些時候已經預測，聯準會將在2024年5月啟動本週期的首次降息。然而，自從聯準會在12月13日發布了未來聯邦基金預測的點陣圖以來，市場現在預計聯準會將在3月的FOMC會議上首次降息。

根據芝加哥商品交易所集團(CME Group)的聯準會觀察工具(FedWatch Tool)目前的預測，1月聯邦公開市場委員會會議上降息的可能性只有10%。然而，在3月的會議上降息的預期上升到70%以上。只有3%的押注者認為，在5月的會議上，聯邦基金利率將維持在目前的區間(5.25% - 5.50%)。

聯準會最新的點陣圖讓聯準會官員預測未來不同時間點的聯邦基金利率，該點陣圖將2024年底的平均預測下調至4.6%。這比2023年9月的預測低了50個基點。投資人現在預計，2024年聯準會將至少降息75個基點。

根據聯準會觀察工具(FedWatch Tool)中的利率押注，2024年底最受歡迎的押注是總共降息150個基點。這將使聯邦基金利率降至3.75%至4%之間。

隨著聯邦基金利率在2024年全年下降，美國公債殖利率應該也會下降。這將導致許多機構投資者將固定利率投資轉向股票。這是道瓊指數的另一個相關利多因素。

對於許多自2022年以來一直遠離股市的謹慎投資者來說，該指數作為價值指數的地位將成為重返股市的好方法，這一觀點應該會讓該指數受益。然而，科技股和成長型股票——它們是標準普爾500指數和納斯達克指數的重點關注對象——可能會從美國國債殖利率下降中受益更大。這是因為這些股票往往更依賴較低的利率來為其成長策略提供資金。同樣，較低的利率意味著成長型股票的折現率較低，因為成長型股票的估值依賴於未來獲利能力的較長跑道。

大多數華爾街分析師和機構都堅持認為，2024年經濟將實現「軟著陸」。這意味著美國勞動力市場和整體經濟可能會放緩，但兩者都可能避免真正的衰退。

財富管理公司美林(Merrill)在去年12月的一份投資者報告中寫道:「儘管我們繼續預計，鑑於整體風險升高，市場環境將出現波動，但我們相信，未來幾個月股市將開始一輪長期的輪轉，其中包括一些明顯滯後的領域將出現上漲，而一些領域預計將在明年晚些時候出現更大幅度的上漲。」

2024年，道瓊指數面臨的主要危險將是通膨壓力重新抬頭，或成分股公司收益大幅下滑。然而，對於指數公司來說，獲利並不是2023年末的主要問題，大多數經濟學家預計，通膨將繼續朝著央行2%的目標穩步下降。

2024年道瓊斯技術展望

自從道瓊指數在12月13日突破2022年1月5日的歷史高點以來，投資人預計該指數將在2024年創下更強勁的高點。 12月15日的歷史高點達到37347點。然而，目前的主要威脅是，在日線圖和周線圖上，相對強弱指數(RSI)已經達到超買水準(如下圖所示)。

超買狀況只代表相對強弱指數已經達到70的水準。當一個指數連續七週上漲時，當然會出現這種情況。不過，股市整體正處於聖誕上揚之中。 12月通常是股市歷史上表現最好的月份之一，因為投資者在新年到來之前變得看漲。
道瓊工業指數年至今日線圖

這意味著交易者不應該期望道瓊指數因為超買狀態而簡單地拋售。今年最後兩週最有可能的結果是，道瓊工業指數在新的一年延續聖誕老人的漲勢。

在2024年初的某個時候，該指數肯定需要鞏固。對此盤整支撐位的良好押注是前歷史高點36,952點。

從那時起，通膨放緩和可觀的獲利成長應該會導致道瓊工業指數進一步上漲，FXStreet預計，道瓊指數2024年的回報將在很大程度上反映標準普爾500指數的回報。這兩個指數中的許多大盤股在2023年都出現了爆炸式增長，隨著成分股中更多以價值為導向的股票領漲，這兩個最大的指數都應該經歷更有節制的上漲。

高盛(Goldman Sachs)對2024年標準普爾500指數的年終目標為5100點，上漲8%，我們對市場趨勢的看法與高盛的樂觀態度基本一致。 FXStreet認為，道瓊指數的類似表現將引領道瓊工業指數年底收在40,500點。
道瓊工業指數週線圖

總結

在2023年12月達到歷史新高後，道瓊指數似乎有望在2024年進一步上漲。道瓊工業指數見證了自2019年2月以來最長的單週上漲，這次上漲似乎不是一次性事件。

儘管美國經濟強勁，但聯準會最近願意談論降息和通膨持續走低，這似乎是2024年出現完全牛市的秘訣。高利率環境可能迫使企業將成長項目推遲到2024年下半年，但總體而言，沒有理由感到悲觀。

聯準會去年12月公佈的點陣圖顯示，以鷹派為主的聯準會已經預測明年將降息75個基點。過去一年，市場對聯準會虛張聲勢的判斷基本上是準確的，目前市場預計聯準會將降息150個基點。這些減息措施應該會讓投資人歡欣鼓舞，在過去兩年轉向債券之後，他們將重新湧入股市。

在投資人為重新進入股市尋找更安全的途徑之際，如此大規模的投資流入應該會提振道瓊斯指數。較低的利率也將導致許多股票估值上升，這也將等同於道瓊指數的上漲。

最後，2024年是美國的總統選舉年。近年來，由於政府傾向於對刺激措施持更開放的態度，股市往往會出現健康的上漲。

這就是為什麼FXStreet預測道瓊工業指數在2024年將上漲8%或更多，並在今年結束時達到40,500點。