德國CPI預覽：通膨預期下降可能緩解歐洲央行的擔憂

• 德國聯邦統計局(Federal statistics Office of Germany)將於週四公佈德國通膨數據。
• 9月整體CPI年增4.6%，遠低於先前6.1%的漲幅。
• 德國通膨數據將為歐元區數據提供新的線索，影響歐洲央行的政策。

歐洲央行(ECB)行長克里斯蒂娜•拉加德(Christine Lagarde)週一對歐洲議會經濟和貨幣事務委員會表示，利率將“只要有必要”就保持在高位。這是否意味著歐洲央行升息週期的結束，還是意味著今年仍有可能再次升息?

歐洲央行下個月將召開貨幣政策審議會議，因此，即將出爐的德國和歐元區消費者物價協調指數(HICP)通膨數據對歐洲央行的政策決定具有至關重要的影響。

如果歐元區經濟體(尤其是德國)的通膨數據突顯出潛在的反通膨趨勢，歐元(EUR)將延續其下行趨勢。

下一份德國通膨報告會有什麼看點?

德國聯邦統計局(Destatis)將於週四公佈官方數據。今年9月，德國消費者物價指數(CPI)預計將上漲4.6%，低於8月6.1%的漲幅。在報告期間內，月度CPI通膨率將以0.3%的穩定速度成長。

德國的年度HICP通膨率預計將從8月的6.4%大幅下降至9月的4.5%。核心HICP可能在9月上升0.3%，而8月的增幅為0.4%。

歐洲最大經濟體的通膨進一步降溫，可能暗示週五公佈的歐元區整體通膨數據將顯示通膨數據走軟。

9月份歐元區消費者物價協調指數(european Harmonized Index of Consumer price)預計將年增4.5%，較8月份的5.2%放緩。歐洲央行(European Central Bank)密切關注的核心HICP通膨率預計也將降至4.8%，而上個月的增幅為5.3%。

在談到通貨膨脹的發展時，拉加德說，儘管最近有所下降，但價格增長可能“在太長時間內過高”。她補充稱:“在經濟依然低迷的情況下，度假和旅遊方面的強勁支出以及工資上漲正在減緩物價水平的下跌。 ”因此，德國和歐元區的通膨數據是突顯了隱藏的反通膨訊號，還是在近期油價飆升的情況下指向了通膨的新上升趨勢，還有待觀察。

該地區的通膨數據點可能暗示了德國9月整體通膨的趨勢。北萊茵-威斯特伐利亞州(NRW)是德國第一個公佈9月份通膨數據的州，作為人口最多的州，這些數據通常可以作為整個德國通膨數據趨勢的信號。

不過，北萊茵-威斯特法利州的數據並不總是能很好地作為前瞻性指標。 8月份，該州的通貨膨脹率年增至5.9%，高於7月份的5.8%，顯示德國整體通貨膨脹率可能出現意外上升。然而，隨著其他一些主要邦的價格壓力有所緩解，全國範圍內的數據最終顯示通膨數據走軟。例如，德國巴伐利亞州8月消費者物價年增5.9%，為2022年2月以來的最低通膨率，較上月6.1%的漲幅放緩。德國薩克森的年通貨膨脹率從7月的6.7%上升到2023年8月的6.8%。

德國北威州統計辦公室週四表示，9月份，該州消費者物價較9月上漲0.2%，年增4.2%。

在預覽8月通膨數據時，德意志銀行解釋說:“9月份預覽:整體和核心通膨數據可能大幅下降。由於兩個更大的基數效應——源於去年夏天的燃油折扣和9歐元機票——逐漸消失，我們預計德國的CPI整體和核心通膨率將在9月份再次大幅下降。 ”

德意志銀行(Deutsche Bank)分析師指出:“在這種情況下，我們估計，上述兩種影響可能會推動6月至8月印刷量同比增長至多3 / 4個百分點。 ”

像往常一樣，西班牙已經公佈了8月份的全國通膨數據，為整個歐元區HICP數據的走向提供了線索。

西班牙國家統計局(INE)週四公佈的初步數據顯示，西班牙9月份消費者物價指數(CPI)較去年同期上漲3.5%。 12個月的通貨膨脹率高於8月份的2.6%，與3.5%的預期相符。

HICP通膨報告何時發布?它將如何影響歐元/美元?

德國的初步HICP將於格林尼治時間12:00公佈。在歐元區通膨攤牌之前，由於聯準會和歐洲央行的貨幣政策和宏觀經濟的分歧再次發揮作用，歐元兌美元在1.0550附近的六個月低點徘徊。

人們普遍預期聯準會今年將再次升息，而市場猜測歐洲央行9月25日昇息基點可能是最後一次升息。此外，歐元區正處於衰退的邊緣，根據最近強勁的經濟數據，美國經濟顯示出令人鼓舞的恢復跡象。

強於預期的整體和核心HICP通膨數據可能強化歐洲央行年底前再次升息的預期。在這種情況下，歐元兌美元可能開始向1.0700水平回升。然而，如果歐元區通膨率的下降速度快於預期，歐元兌美元可能會將下行趨勢擴大至1.0400。

FXStreet亞洲會議首席分析師Dhwani Mehta為主要貨幣提供了一個簡短的技術展望，並解釋說:“歐元/美元正處於確認死亡交叉的邊緣，其代表是50日簡單移動平均線(SMA )穿過200日移動均線以下。同時，14日相對強弱指數(RSI)處於超賣區域內。因此，歐元兌美元的每日技術面走勢表明，在下一個下行趨勢恢復之前，可能會出現反彈。 ”

Dhwani也概述了歐元兌美元貨幣對交易的重要技術水平:“前一天的高點1.0575是復甦之路上的第一個障礙，在此之上歐元買家將挑戰1.0600的障礙。在下行路上，1.0450的心理障礙可能會為該貨幣對提供一些支撐，不排除跌破1.0400的可能性。 ”

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德國經濟問題

德國經濟對歐元的影響是什麼?
作為歐元區最大的經濟體，德國經濟對歐元有著重要的影響。德國的經濟表現，國內生產毛額，就業和通貨膨脹，可以大大影響歐元的整體穩定性和信心。隨著德國經濟的走強，它可以提振歐元的價值，而如果歐元走弱，則相反。總體而言，德國經濟在塑造歐元在全球市場上的強勢和形象方面發揮著至關重要的作用。

德國在歐元區的政治角色是什麼?
德國是歐元區最大的經濟體，因此在該地區扮演重要角色。在2009年至2012年的歐元區主權債務危機期間，德國在設立各種穩定基金以救助債務國方面發揮了關鍵作用。危機之後，它在實施“財政契約”方面發揮了領導作用，這是一套更嚴格的規則，用於管理成員國的財政和懲罰“債務罪人”。德國是“金融穩定”文化的先鋒，德國經濟模式被歐元區其他成員國廣泛用作經濟成長的藍圖。

什麼是德國國債?
德國國債是德國政府發行的債券。像所有債券一樣，它們定期向持有者支付利息，即息票，然後在到期時支付貸款的全部價值，即本金。由於德國是歐元區最大的經濟體，德國公債被用作其他歐洲政府公債的基準。長期國債被視為一種堅實的、無風險的投資，因為它們得到了德國民族的充分信任和信用的支持。正因如此，它們被投資者視為安全港——在危機時期增值，而在繁榮時期下跌。

德國公債殖利率是多少?
德國國債殖利率衡量的是投資人持有德國公債預期的年報酬率。和其他債券一樣，德國國債定期向持有者支付利息，稱為“票面券”，然後是到期時債券的全部價值。雖然息票是固定的，但收益率會隨著債券價格的變化而變化，因此被認為更準確地反映了回報。國債價格下跌會提高票面利率佔貸款的比例，從而導致收益率上升，反之亦然。這就解釋了為什麼德國公債殖利率與價格走勢相反。

德國央行是什麼?
德國央行是德國的中央銀行。它在德國國內以及更廣泛地區的央行實施貨幣政策方面發揮關鍵作用。它的目標是價格穩定，或保持低通膨和可預測。它負責確保德國支付系統的順利運行，並參與對金融機構的監督。德國央行向來以保守著稱，將對抗通膨置於經濟成長之上。它對歐洲中央銀行(ECB)的設置和政策產生了影響。