地緣政治擔憂減弱，金價創下一週新低

• 受地緣政治風險降低和美元走強的影響，黃金從近期高點大幅回檔。
• 包括聯準會主席鮑威爾在內的聯準會官員在利率問題上保持鷹派立場，令金價承壓。
• 市場情緒轉變，對聯準會降息的預期被調整至更晚的時間點。

隨著中東困境的緩解，金價大幅下挫並回調上週漲幅，跌幅超過 2.50%。正如 Kitco News 的 Jim Wyckoff 所說，黃金價格的回落可能是在於獲利回吐，同時美元也略有走強。

金價在上週五以色列和伊朗之間日益加劇的緊張局勢的推動下觸及日線高位 2392 美元後，目前交投於 2,329 美元。此外，市場參與者開始認為聯準會降息的時間將晚於預期，這進一步拖累了金價。

伊朗淡化了以色列4月19日的無人機報復性攻擊，市場原本將其視為衝突升級。

其他方面，Fed 主席鮑威爾發表了鷹派言論，聯準會主席鮑威爾認為，由於通貨緊縮進程缺乏進展，有必要在更長時間內維持較高利率。芝加哥聯邦儲備銀行主席古爾斯比也發表了同樣的言論，他是美聯儲中最鴿派的成員之一，認為應對通膨方面的進展已經“停滯不前”。

每日市場動向摘要：美國製造業活動加速，黃金回落

• 3 月芝加哥聯邦儲備銀行全國活動指數從 2 月的 0.09 升至 0.15。該指數的三個月移動平均值從 2 月的-0.28 升至 3 月的-0.19。
• 10年期美債殖利率本週下降一個基點，為 4.611%。
• 追蹤美元兌一籃子其他六種貨幣表現的美元指數（DXY）上漲 0.01%，報 106.13。
• 此外，聯準會發言人也發表了演說。亞特蘭大聯邦儲備銀行拉斐爾-博斯蒂克（Raphael Bostic）指出，通膨水平過高，並補充說聯準會將無法降低利率。紐約聯邦儲備銀行主席約翰威廉斯（John Williams）表示，聯準會政策依賴經濟數據，並強調貨幣政策處於良好狀態，因此他並不急於降息。
• 本週，美國將公佈聯準會看重的通膨指標--3 月美國PCE物價指數。如果經濟數據低於預期，可能會促使黃金交易商買入黃金，並以刷新歷史高點為目標。否則，價格上漲可能會支撐美國公債殖利率和美元，對零收益資產金價構成不利因素。
• 預計美國PCE物價指數將走高，而核心 PCE 物價指數年率將從 2.8% 降至 2.6%。
• 芝加哥期貨交易所（CBOT）的數據顯示，交易商預估 2024 年底聯準會基金利率為 4.99%。

技術分析：黃金暴跌，空頭指向 2,300 美元

金價大幅下挫，構築“看跌吞噬”形態，為回調打開了大門。如果金價跌破4月15日的日低2,324美元，將為測試2,300美元鋪路。如果跌破該水平，將測試 3 月 21 日的高點 2,222 美元。

另一方面，金價第一阻力位是 2,400 美元，然後是上週五的高點 2,417 美元。突破後者將觸及歷史高點 2,431 美元。

 

通貨膨脹常見問題

什麼是通貨膨脹？

通貨膨脹衡量的是具有代表性的一籃子商品和服務價格的上漲。總體通膨率通常以月率（MoM）和年率（YoY）的百分比變化來表示。核心通膨率不包括食品和燃料等波動較大的因素，這些因素會因地緣政治和季節性因素而波動。核心通膨率是經濟學家關注的數字，也是央行的目標水平，央行的任務是將通膨率保持在可控水平，通常在 2%  左右。

什麼是消費者物價指數（CPI）？

消費者物價指數 (CPI) 衡量一籃子商品和服務在一段時間內的價格變化。通膨通常以月率和年率波動百分比來表示。核心通膨 是央行目標，因為這剔除波動較大的食品和燃料投入。當核心通膨升至 2% 以上後，通常會導緻聯準會上調利率，反之亦然。由於利率處在高水準對貨幣是有利的，通膨上升通常會導致貨幣走強。當通貨膨脹率下降時，情況則恰恰相反。

 

通膨對外匯有何影響？

雖然這似乎有違直覺，但一個國家高水準通膨會推升貨幣價值，反之亦然。這是因為央行通常會上調利率以應對處在較高水平的通貨膨脹，從而吸引更多的全球資本流入，這些資本來自尋找有利可圖的資金存放地的投資者。

 

通膨如何影響黃金價格？

以前，黃金是投資者在高通膨時期投資者追捧的資產，因為它可以保值。雖然目前在市場劇烈動盪時期，投資人仍會因黃金的避險屬性而購買黃金，但大多數情況下並非如此。這是因為通膨上升後，各國央行會調高利率來應對通膨。
 利率處在高水準對黃金來說構成負面因此，因為相對於生息資產或將資金存入現金存款帳戶，持有黃金的機會成本會增加。反之，通膨回落往往對黃金有利，因為央行會降低利率，使黃金成為更可行的投資選擇。