大華銀行集團資深經濟學家 Julia Goh 和經濟學家 Loke Siew Ting 回顧了菲律賓中央銀行的最新利率決定。
主要觀點
菲律賓中央銀行(BSP)將隔夜逆回購(RRP)利率維持在 6.50%不變......在此之前已考慮到 10 月份通膨的急劇放緩。這項決定有悖於其在上個月(10 月26 日)非週期性加息期間跟進加息的前瞻性指導,也有悖於我們對加息25 個基點的預期,但符合彭博社的共識。
貨幣委員會(MB)認為,今天暫停升息將使先前的政策利率調整繼續對經濟產生影響,尤其是信貸成長進一步放緩對企業和家庭的影響。這也反映了菲律賓中央銀行對通貨膨脹前景的下調,風險調整後的通貨膨脹預測(在2023年10月26日的非週期會議上首次提出)從10月份預測的6.2%下調至2023年的6.1 %,從先前的4.7%下調至2024年的4.4%,從10月預測的3.5%下調至2025年的3.4%。
整體而言,最新的貨幣政策聲明聽起來仍然偏向鷹派。同樣,官方在會後吹風會上的評論也繼續表明,將採取逐次會議的方式,近期內將取決於數據。有鑑於此,再加上全球局勢極不穩定,我們認為菲律賓中央銀行在 12 月 14 日舉行的下一次,也是今年最後一次會議上再加息 25 個基點的可能性為 50:50。在 11 月的國家通膨報告再次出現重大利好和/或美國聯邦儲備委員會在下個月正式宣布結束升息週期之前,我們暫時維持將 RRP 利率上調至 6.75%的觀點。
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