高通脹和收益率飆升會影響全球市場嗎? - 比利時聯合銀行

比利時聯合銀行市場研究部(KBC Bank Market Research Desk)在最新的每日市場評論中指出，高通脹和收益率飆升會影響全球市場嗎?以下是該報告的主要內容。

市場

上週五，強勁的美國經濟數據(耐用品訂單、支出和收入數據，以及最後但並非最不重要的個人消費支出平減指數)都支持了上週早些時候已經主導價格走勢的市場重新定位。市場現在承認，由於通貨膨脹率居高不下(核心個人消費支出年率4.7%)，而且沒有美國經濟衰退的迫在眉睫的跡象，美聯儲很可能被迫在6月或7月將其政策利率提高25個基點(完全貼現)。美國20年期國債收益率收於4.50%關口上方(4.56%)。在進一步的曲線反轉中，10年期國債收益率小幅收於3.80%，仍接近3月份金融動盪以來的最高水平。美國股市昨日因陣亡將士紀念日休市。然而，在上週末，白宮和美國眾議院共和黨人達成了一項協議，將取消/暫停美國債務上限至2025年1月，以換取支出上限/削減。該協議仍需獲得國會的同意，顯然還有一些遊說工作要做，但兩黨似乎都相信，他們將找到必要的多數。美國債務協議並未給昨日開盤的歐洲市場帶來任何樂觀情緒。在成交量較低的交易中，德國國債收益率下跌6.2個基點(2年期)至10.6個基點(30年期)。目前，我們認為這是對上週持續上升趨勢的修正。歐洲股市未能延續上週末強勁的(科技股驅動的)勢頭(歐洲斯托克50指數收盤下跌0.4%)。美元維持了近期的漲幅(美元指數昨日收於104.20)。歐洲/德國收益率的修正使歐元處於防御狀態(歐元/美元收於1.071)。

今天上午，亞洲市場呈現出喜憂參半的局面，中國股指大多下跌，但韓國股指表現優異。美國2年期國債收益率(4.57%)保持在近期高點附近。較長期債券的收益率正在下降幾個基點。美元仍有良好買盤(美元兌美元指數104.4區域)。歐元兌美元正在失去1.07關口(1.069)。今天的生態日曆包含房價數據和消費者信心(世界大型企業聯合會)。總體信心指數預計將小幅下降(從101.3降至99.00)。在歐洲，歐盟將公佈信心數據。比利時和西班牙將是首批公佈5月份通脹數據的歐洲貨幣聯盟國家。本週晚些時候，我們將關註明天德國/法國和意大利的CPI數據，歐洲貨幣聯盟的CPI初值將於週四公佈。在美國，我們密切關注JOLTS職位空缺(週三)，週四的美國製造業ISM和ADP就業報告，以及週五不可避免的美國就業報告。就像央行官員的情況一樣，市場也處於依賴數據的模式。然而，至少美國國債收益率的技術圖表顯示，除非數據帶來真正糟糕的意外，否則上週的漲勢不會出現逆轉。德國國債收益率的情況略有不同，2年期和10年期國債收益率分別接近重要阻力位3.0%和2.50/55%。在這方面，本週的歐洲貨幣聯盟(核心)通脹數據顯然將發揮重要作用。在外匯市場，歐元兌美元仍處於修正模式。除了1.06這個大數字之外，真正重要的支撐位只出現在1.0516 - 1.0484。

新聞及觀點

西班牙首相桑切斯將解散議會，並於7月23日提前舉行大選，比原定於12月舉行的大選提前了約5個月。這個出人意料的決定是在星期天的地方和地區選舉中嚴重受挫之後做出的。桑切斯的社會黨得票率降至28%，而中右翼的人民黨贏得了31.5%的選票，高於2019年的22%。極右翼政黨Vox的支持率增加了一倍多，達到7%。在Vox支持的一些地區，人民黨將控制12個地區中的8個。桑切斯說，選舉結果需要澄清人民的意願。政治分析人士稱這是“孤注一擲”的舉動，桑切斯試圖鞏固混亂的左翼的選票，這些左翼一直在努力解決他們是否能夠和應該團結在一個旗幟下的爭議。

英國零售協會(British Retail Consortium)的數據顯示，5月份商店價格通脹率同比加速至9%(環比0.5%)，高於4月份的8.8%，創下了自2005年開始跟踪該數據以來的新紀錄。這些數據緊隨上週更具粘性的頭條新聞，甚至核心通脹也在上升。今年4月，人們曾預期商品價格通脹可能已經見頂。食品價格上漲15.4%，僅略低於4月份的15.7%。非食品通脹從5.5%上升至5.8%。沃特金斯(Watkins)表示，英國購物者正試圖通過尋找促銷活動和利用超市忠誠計劃提供的降價來省錢。沃特金斯是該公司零售商和商業洞察部門的負責人。