ISM數據顯示美國服務業表現強於預期

今日焦點

今日聚焦歐元區12月零售銷售。歐元區的焦點是 12 月的零售銷售。儘管勞動市場強勁且前幾年有大量儲蓄，但私人家庭仍對支出持謹慎態度。我們預計，隨著實際收入的增加，私人消費將在 2024 年有所改善，但 2023 年 12 月的零售額可能會與前幾個月一樣低迷。

德國將公佈12月工廠訂單，這將為明天公佈的工業生產走向埋下伏筆。由於我們知道德國2023年第四季GDP季減0.3%，數據可能表現疲軟。

聯準會梅斯特將於18:00（凌晨兩點）發言，聯準會卡什卡利將於19:00（凌晨三點）發言。

經濟與市場新聞

隔夜新聞

澳洲儲備銀行選擇維持利率不變，符合市場預期。該央行下調了經濟成長前景，理由是通膨導致消費者支出減少，以及利率上升導致消費者抵押貸款利率上升。他們也強調了中國消費疲軟影響澳洲出口的風險。不過，央行表示，需求仍然大於供給，因此他們並不急於降息，而且 "不排除進一步加息的可能"。

日本 12 月的平均薪資年增率為1.0%。 11月數據從0.2%上調至0.7%，因此12月成長更強，但低於市場共識1.3%。薪資成長是日本央行貨幣政策前景和可能緊縮政策的關鍵。但我們預計，可能要等到春季薪資談判之後，薪資才會開始大幅增加。根據日本央行 12 月會議的意見摘要，關於結束負利率的爭論在 12 月愈演愈烈。

在大宗商品領域，ICE 前月布倫特合約的交易價格為78.16美元/桶，略高於昨天的收盤價。

昨天發生的事

美國1月ISM服務業指數意外上揚。採購經理人指數（PMI）為 53.4（前值 50.6），路透社調查顯示一致預期為 52.0。已付價格指數、新訂單指數和就業指數也都高於12月的數據。 ISM服務業指數的意外上揚與美國近期發布的大多數數據意外上揚的情況一致。

經合組織（OECD）更新了其對全球經濟成長的展望，將其2024年的展望從11月份展望中預期的2.7%上調至2.9%。該組織將2025年的全球經濟成長前景維持在3.0%不變。

在歐元區，Sentix 投資者信心指數升至 10 個月來的最高水準。鑑於 Sentix 是 2 月的第一個情緒指標，這一上升可能預示著本月公佈的其他情緒指標也會有所改善。 12 月生產者物價指數月率下降 0.8%，符合預期。其中，能源價格季減 2.4%。

在德國，政府宣布已同意為天然氣廠轉用氫氣提供價值 160 億歐元的專案補貼。

瑞典 1 月服務業採購經理人指數為 51.8，高於 12 月的 50.0。這標誌著作為瑞典最大產業的服務業已穩固進入擴張區間。

英國央行首席經濟學家休-皮爾（Huw Pill）稱，英國央行降息是一個 "何時而非是否 "的問題。不過，身為貨幣政策委員會有投票權的成員，皮爾強調他需要看到更多證據顯示潛在的通膨因素已經減弱，然後才會投票支持降息。

股票： 由於央行重啟對股市的樂觀情緒造成了影響，昨日全球股市下跌。不過，由於央行重啟的原因是經濟成長前景更為強勁，因此其負面影響有限。同樣，週期類股跟上防禦類股，科技股和醫療保健股表現優異。如果說最大的驚喜是看到優質成長股表現如此強勁，儘管我們最近看到收益率大幅上升。小型股的掙扎不足為奇，殖利率的上升再次加劇了房地產投資信託和公用事業等重債產業的恐慌情緒。材料板塊也是落後板塊之一，但這同樣是中國的故事，而且尚未感受到中國大規模政策刺激帶來的支持。昨日美國道瓊指數下跌 0.7%，標普 500 指數下跌 0.3%，那斯達克指數下跌 0.2%，羅素 2000 指數下跌 1.3%。今天上午，我們在亞洲看到的情況喜憂參半。大多數市場追隨華爾街昨日的輕微風險厭惡基調，而中國市場則在金融市場獲得新一輪政策支持後大幅走高。歐洲期貨市場走高，美國市場漲跌不一。

FI： 隨著利率上升，全球央行的重新定價仍在繼續，自上週一以來，我們已從聯準會和歐洲央行的降息中獲益。因此，自上週初以來，10 年期美國公債殖利率上升了近 30 個基點，10 年期德國公債殖利率上升了近 25 個基點。此外，新的發行浪潮也持續，長端利率曲線的發行也持續。 2024 年 1 月在歐洲市場創下了新紀錄，SSA、FIG 和公司債的發行量總計達 3,500 億歐元，而 2023 年的發行量為 2,900 億歐元（先前的紀錄）。這也給全球債券市場帶來了壓力，我們看到全球債券市場出現了看跌的陡峭趨勢。

外匯市場： 美國殖利率進一步走高，推動美元昨日走高。隔夜，中國的刺激政策和澳洲央行維持不變的決定都有助於做空澳元。昨天受挫的北歐貨幣在隔夜找到了一些支撐。英鎊在年初表現強勁後，在二月初有所回落。