加拿大 CPI 前瞻：7 月通胀可能上升--六大银行预测

加拿大統計局將於8 月15 日（週二）20:30 公佈7 月份消費者物價指數（CPI）數據，隨著公佈時間的臨近，以下是六大銀行的經濟學家和研究人員對即將公佈的加拿大通脹數據的預測。

預計整體 CPI 年率加速至 3.0%，而 6 月份公佈的數據為 2.8%。如果是這樣的話，這將是自 4 月份以來的首次加速，但仍在 1-3% 的目標區間之內。核心中位數和核心邊際值預計都將比 6 月份有所下降，分別為同比 3.7% 和同比 3.6%。

道明證券

由於基數效應推動通脹回升至目標區間以上，我們預計 CPI 將回升 0.3 個百分點至 3.1%，而服務業的反彈將成為月率增長 0.4%的主要驅動力。核心通脹年率將下降0.2 個百分點至3.6%，並在3 月季調的基礎上跌破3.5-4.0% 的區間，但我們仍預計CPI 減幅/中值月同比將+0.3%，這將使加拿大央行保持觀望狀態。

加拿大皇家銀行經濟學研究部

通脹年率可能上升至 2.9%。我們預計剔除食品和能源產品的價格增長也將進一步放緩，從 6 月份的同比 3.5%降至 3%。

NBF

汽油價格的上漲可能導致 7 月份消費物價指數上漲 0.3%（季節性調整前）。如果我們判斷正確，12 個月的通脹率應從 2.8% 上升至 3.0%。與頭總體通脹相反，加拿大央行偏好的核心通脹在本月應有所下降，消費者物價指數中位數可能從3.9% 降至3.6%，而消費者價格指數調整指數則從3.7% 降至3.5 %。在這兩種情況下，都將是一年半以來的最低水平。

富國銀行

預計 7 月份的總體 CPI年率將略微上升至 2.9%。然而，更重要的是核心通脹指標的變化。在過去幾個月中，按三個月年化計算的核心通脹趨勢一直保持在 3.5%-4.0% 的範圍內。如果核心通脹趨勢降至 3.0%-3.5% 的三個月年化速度（我們認為這種可能性非常大），那麼加拿大央行在 9 月初宣布的政策利率可能會維持在 5.00% 不變。

加拿大帝國商業銀行

隨著今年 7 月汽油價格的上漲，與 12 個月前的下降形成鮮明對比，加拿大的通脹可能會比 6 月更高一些。事實上，我們認為總體通脹率將從 2.8% 加速至 3.1%，即使食品價格通脹率略有下降。剔除食品和能源後的月度物價漲幅也可能比前兩個月稍高，因為抵押貸款利息成本的減速可能會停滯，而此前互聯網和電話服務對通脹的負面貢獻也不太可能再次出現。不過，即使扣除食品和能源價格經季節性因素調整後的月度漲幅為 0.3%，該核心通脹年率仍將從 6 月份的 3.6% 放緩至 3.4%。

花旗銀行

7 月份 CPI 數據最重要的方面是核心通脹率的 3 個月平均年化速度，近一年來，核心通脹率一直維持在 3.5-4% 的區間。由於 4 月份的數據非常強勁，因此在 3 個月的計算中，7 月份核心通脹率很有可能低於 3.5%。即使核心通脹率保持在3.5-4% 的範圍內，我們預計加拿大央行也會在9 月份維持利率不變，因為自7 月份的決定以來還收到了其他較疲軟的數據（7 月份的就業數據、 6 月份的零售銷售數據以及可能較疲軟的第二季度GDP 數據）。

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