加拿大央行前瞻:有三個理由預期加元會因加息而上漲

加拿大央行(Bank of Canada)預計將加息25個基點至5%，這與它暫停加息的暗示相反。
通過無視不斷下降的通脹，加拿大央行將證明自己的固執，提高了未來加息的可能性。
當市場降低對美國借貸成本走勢的預期時，美聯儲的頑固態度就會出現。

貨幣因加息而升值——這不應該讓人感到意外，不是嗎?通常情況下，任何舉措已經完全反映在市場價格中，投資者的目光會超越當前的決定，而不是當前的決定。但加拿大央行(BoC)的情況並非如此，它在玩弄市場。這可能會導致瘋狂的反應，尤其是在美元/加元。

以下是將於7月12日北京時間22:00公佈的加拿大央行利率決定的前瞻。

加拿大央行的意外

與美聯儲(Fed)和歐洲央行(ECB)不同，加拿大央行並不急於對其決策做出預先承諾。那些規模較大的央行希望提供確定性——而加拿大央行感覺不受這種確定性的束縛。

在6月份的最後一次決定中，加拿大央行出人意料地將利率從4.50%上調至4.75%，此前連續兩次保持利率不變，並暗示已經結束了借貸成本的增加。加拿大央行行長麥克萊姆(Tiff Macklem)及其同事暗示，6月份的加息是一次性的，是對強勁數據的回應。然而，市場對此表示懷疑。

在過去的8次利率決策中，加拿大央行有3次令市場感到意外:

來源:FXStreet

官員們關於抗擊通脹的言論以及最新樂觀的就業報告，提高了人們對在即將召開的會議上再次加息至5%的預期。此外，美聯儲的鷹派轉變——預計在暫停加息後再加息兩次——提高了預期。

然而，通過加息，加拿大央行將出人意料地違背預期，並導緻美元/加元暴跌。

加拿大央行加息導緻美元/加元下跌的原因有三個

1)不確定性滋生不確定性和對進一步增長的擔憂

“騙我一次，是你的錯;騙我兩次，是我的錯”——這句話適用於市場。即使加拿大央行不僅僅是暗示並承諾在此次行動後維持利率不變，市場仍將擔心進一步的行動。

任何“鴿派加息”都將遭到質疑，並讓市場等待進一步的舉措，從而支撐加元。

2) 加拿大的通貨膨脹率正在下降

5月份，整體消費者物價指數(CPI)跌至3.4%，而核心消費者物價指數(CPI)低於預期，從4.1%跌至3.7%。這一核心數據遠低於美國同期的5.3%，也遠低於利率水平。

來源:FXStreet

通過延長其緊縮週期並將藉貸成本推至高度限制性區域，投資者會擔心，在通脹完全回到央行2%的目標之前，加拿大央行不會停止行動。這種強硬態度給了加元一個優勢。

3)美國的通脹正在下降

就在加拿大央行在渥太華宣布其決定的90分鐘前，華盛頓的統計機構發布了一份新的6月份通脹報告。預計整體通脹率將降至同比3.1%，核心CPI降至5%。投資者預計美國將再次加息，並樂於看到緊縮週期的結束。

這將與頑固的加拿大央行形成鮮明對比，並導緻美元/加元暴跌。

為什麼美國對加拿大如此重要?加拿大大約75%的出口產品銷往南方，兩國簽署了廣泛的貿易協定，鼓勵更緊密的聯繫。較小的北部經濟——加拿大的人口約為美國的九分之一——嚴重依賴南部經濟。

其他可能性

在提到加拿大央行出人意料的傾向之後，我不應該忽視另一種情況——保持利率不變。這樣做，加拿大央行將對通脹走弱、對美國經濟放緩的擔憂做出回應，並將遵循自己的暗示。

由於市場預期加息，不加息將導致加元暴跌。兌美元的跌幅可能較小，但兌其他貨幣仍有下跌空間。

最終的想法

加拿大央行(Bank of Canada)如預期那樣加息，絕不是一件無風險事件。不管央行對未來發出什麼信號，美元/加元在加息後仍有下行空間。