金價小幅下跌，處於 2,400 美元大關下方，下行空間似乎有限

• 週一金價走低，因為市場預期伊朗和以色列之間的衝突不會進一步加劇。
• 聯準會降息押注減少使美債殖利率持續走高，也在打壓金價。
• 在上述基本面背景下，投資人在金價進一步下跌設立部位前都需要謹慎。

週一金價開盤疲軟，目前似乎已經中斷兩日連漲，不過仍維持在過去一周左右的震盪區間內。市場預期伊朗-以色列衝突將緩和增強了投資者的信心，並成為推動資金流向避險貴金屬的關鍵因素。另外美國通膨水準仍居高不下，市場對聯準會（Fed）將在更長期維持更高水準利率的押注也對這種零收益資產金價施加進一步壓力。

不過，由於市場猜測主要央行將在今年降息，金價的下行壓力似乎有所緩解。此外，全球經濟狀況不斷惡化，應有助於限制金價明顯下跌。週二將公佈全球採購經理人指數初值，週四和週五將分別公佈重要的美國宏觀數據--第一季國內生產總值初值和美國PCE價格指數，在此之前，交易商似乎交投也不活躍，更傾向觀望。

每日市場動向摘要：避險需求減弱、聯準會鷹派預期令金價承壓

• 伊朗上週五表示不打算對以色列的有限規模飛彈襲擊進行報復，這緩解了市場對中東地緣政治緊張局勢進一步升級的擔憂，同時也打壓了避險資產金價。
• 投資人已將對聯準會啟動降息時點的預期推後至9月，並將2024年降息次數的押注降至兩次，即降息40個基點。
• 芝加哥聯邦儲備銀行主席古爾斯比上週五稱，美國今年應對通膨的進展停滯不前，在採取政策措施之前等待通膨前景更加明朗將是明智之舉。
• 10年期美債殖利率接近多個月來的峰值，這因此“提振”美元，並對零收益資產金價施加進一步壓力。
• 對全球經濟成長放緩的擔憂支持了大多數主要央行在今年下半年同步降息的前景，這因此又會為 金價提供支撐。
• 交易商也可能會等待本周公布的全球採購經理人指數初值、美國第一季國內生產毛額初值和美國PCE價格指數，然後再展開新的方向押注。

技術分析：金價震盪於一週交易區間，看漲潛力似乎完整

從技術角度來看，短線技術形態顯示過去一週構築矩形形態。在近期井噴式反彈的背景下，這仍可歸類為看漲盤整階段。此外，日線圖震盪指標已從超買區域回落，顯示金價上行的阻力最小。儘管如此，多頭可能會等待金價持續走強並突破 2,400 美元大關（交易區間上沿），然後再進一步上揚。

另一方面，上述區間的下限（2,364-2,363 美元附近）可能會構成支撐，並構成樞軸位。若金價跌破震盪區間下沿，可能會引發一些技術性賣盤，並拖累 金價跌至 2,325-2,322 美元區域，進而跌至 2,300 美元整數關。

 

黃金常見問題

為什麼市場要投資黃金？

黃金在人類歷史上扮演著重要角色，因為黃金被廣泛用作價值儲存和溝通媒介。目前，除了黃金光澤引人和珠寶用途外，貴金屬還被廣泛視為避險資產，這意味著在動盪時期，黃金被視為一種良好的投資。由於黃金不依賴任何特定的發行機構或政府，因此也被普遍視為對沖通貨膨脹和貨幣貶值的工具。

 
哪些機構購買黃金最多？

中央銀行是最大的黃金持有者。為了在動盪時期支持本幣，央行傾向於將儲備多樣化併購買黃金，以提高經濟和貨幣的可衡量強度。大規模黃金儲備可以成為一個國家償付能力的信任來源。世界黃金協會的數據顯示，2022 年各國央行的黃金儲備增加了 1,136 噸，相當約 700 億美元。這是有記錄以來最高的年度購買量。中國、印度和土耳其等新興經濟體的中央銀行正迅速增加黃金儲備。

 
黃金與其他資產的相關性如何？

黃金與美元、美國公債有反向關係，黃金、美元和美國國債都是主要的儲備和避險資產。當美元貶值時，黃金往往會上漲，使投資者和中央銀行在動盪時期分散資產風險。黃金也與風險資產成反比。股市上漲往往打壓黃金價格，而風險較大市場出現拋售後往往有利於黃金。

 
黃金價格取決於哪些因素？

黃金價格會受多種因素影響。地緣政治不穩定或市場擔憂經濟深度衰退，都會因黃金的避險地位而使金價價格迅速攀升。作為一種零收益資產，黃金往往會隨著利率降低而上漲，而貨幣成本上升通常會拖累黃金。不過，由於黃金是以美元（XAU/USD）計價的，因此黃金大多走勢取決於美元表現。強勢美元傾向打壓黃金價格，而弱勢美元則可能推升黃金價格。