經濟數據為看空債券的趨勢提供了一些額外的彈藥，推遲了任何押注美國經濟衰退的做法 - 比利時聯合銀行

市場

週一公佈的美國製造業供應管理協會(ISM)和昨天公佈的美國就業空缺(從880萬升至961萬，符合預期)。經濟數據為看空債券的趨勢提供了一些額外的彈藥，及時推遲了任何對美國經濟衰退的押注，並使聯準會青睞的軟著陸情景繼續存在。美國貨幣市場首次認為，聯準會將在今年有效兌現其“承諾”(透過點陣圖)最終升息的可能性為50%。然而，拋售再次集中在較長期限的一端。美國公債殖利率(2年期)上升4.7個基點，至13.5個基點(30年期)。自從聯準會在9月20日的政策會議上發布了到2024年底升息5%的信息以來，在實際利率上升的推動下，美國10年期和30年期國債收益率分別上升了44個基點和50個基點。兩者都明顯處於週期和多年高點，分別為4.85%和4.97%。美國10年實際利率(2.43%)自2009年以來首次超過通膨預期(2.40%)。其它(全球)核心債券跟隨美國國債下跌，而聯準會的走勢為其他國家提供了模板。德國公債殖利率在-1.7個基點(2年期)和+7.6個基點(30年期)之間變化。德國10年期公債殖利率收在2.97%的周期高點，即將自2011年6月以來首次突破3%。德國30年期公債殖利率收在3.21%。在美元兌日圓出現可疑走勢後，貿易加權美元昨日收盤於盤中高點。這對夫婦正在與150人的心理底線作鬥爭，這被視為日本官員的底線。在JOLTS數據發布後，該貨幣對試圖突破150，但受到強勁的日圓流入的反擊，將匯率暫時拉至美元兌日圓147.50。目前，我們回到149.25附近，這增強了我們的觀點，如果日本央行政策沒有180度大轉彎的支持，日本官員將無法對抗強勢美元。股票市場再次受到重創，歐洲主要指數跌幅超過1%，華爾街的跌幅在-1.3%(道瓊斯)和-1.9%(納斯達克)之間。隨著交易模式轉向上漲賣出，科技圖景變得越來越可怕。即使經濟日曆可能會導致ADP就業變化和美國服務供應管理協會計劃的一些額外的雙向波動，我們今天也不反對統治趨勢。歐洲的焦點是歐洲央行總裁拉加德在法蘭克福貨幣政策會議上的講話，而義大利第二季赤字數據則是常被忽視的變數。義大利與德國的利差(10y)自去年年底以來首次接近200個基點。

新聞及觀點

紐西蘭儲備銀行今天上午將其政策利率維持在5.50%不變。貨幣政策委員會評估稱，利率正在限制經濟活動，並在必要時減輕通膨壓力。儘管6月季的GDP成長強於預期(季率為0.9%，年率為1.8%)，但紐西蘭央行預期經濟需求將持續放緩。全球需求減弱給紐西蘭的出口量和價格帶來了下行壓力。全球進口價格(不含石油)預計將有所回落。雖然供需之間的不平衡正在緩和，但紐西蘭央行表示，仍需要一段較長時間的低迷經濟活動來降低通膨，這支持了維持政策限制的理由。同時，紐西蘭央行在新聞稿中並未給出進一步收緊的明確暗示。央行認為，短期內經濟活動和通膨放緩的幅度可能不夠。從中期來看，如果全球需求(尤其是中國需求)進一步放緩，可能會對大宗商品價格和紐西蘭出口造成更大壓力。市場預期會有更強硬的基調。當天，2年期公債殖利率(5.79%)下降了3個基點。紐西蘭元兌美元跌至0.59。

美國眾議院議長、共和黨人凱文·麥卡錫以216票贊成、210票反對通過了一項“離職動議”，被免去了眾議院議長的職務。 8名共和黨人加入了208名民主黨人的行列。上週，麥卡錫需要得到民主黨議員的支持，才能通過一項避免政府部分關閉的法案。在此之後，以蓋茲為首的共和黨內部出現了反對意見。眾議院現在需要尋找一位新的議長，但共和黨內部仍然存在很大的分歧。目前的情況實際上使立法行動陷於停頓。美國政府需要在11月中旬之前達成新的撥款協議，以再次防止政府停擺。此外，包括美國對烏克蘭援助在內的其他關鍵議題也可能在過程中受阻。