本週將公佈一系列有影響力的宏觀經濟數據、政策決定、關鍵財報且地緣政治形勢如火如荼,一些分析師認為,財政部的融資估算和再融資明細將成為最關鍵的事件。
再融資明細的重要性在於借款預估,借款預估回落是適當的。夏末債市大跌期間,擔憂供應過剩成為關鍵,引發期限溢價迅速重新定價於負值範圍,並引發了一場具有挑戰性的陡峭熊市,對股市構成利空。
在認識到這些負面影響後,財政部長珍妮特耶倫(Janet Yellen)做出了積極的調整。美國財政部長耶倫去年10月30日大幅下調了10 - 12月當季的借款預估,也就是為導致隨後的再融資細明細的息票上調幅度小於預期打下基礎,推動債市和股市年底前持續上漲。
關鍵是耶倫-鮑威爾一眾鴿派團隊還會像去年那樣故伎重演嗎?
週一公佈的財政預估數據反映出,融資預期已連續第二季低於最初的預估。如果美國財政部周三債券增加的預期再次落空,耶倫會採取行動將為股市進一步上漲鋪平道路。債市樂觀情緒與股市估值之間的這種連動體現一種看漲情緒,或至少為不斷延續的連鎖反應提供了一個緩衝。
去年,財政部預計第一季的借款將達到8,160億美元;然而,目前的估計數已修正為7,600億美元。這項調整在債券和股票市場引發了積極反應,美債殖利率下跌7-10個基點,因為市場認為借款需求下降對全球股市非常有利,標準普爾500指數(S&P500)突破新高,創下新高。
此外,這一發展趨勢預計將對美元施加下行壓力,儘管幅度不大。借款要求降低表示財政狀況有所改善,這可能會削弱美元相對於匯市其他貨幣的吸引力。
整體而言,美國財政部下調第一季借款需求預估將對全球金融市場產生正面影響。
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